公司公告，2024 年Q1 實現營收34.53 億元，同比增長5.27%，歸母淨利潤3.56億元，同比增長9.54%，扣非歸母淨利潤3.33 億元，同比增長15.99%。公司銷售毛利率34.94%，同比提升0.99 個百分點，環比下降6.25pct。
業績增長基本符合預期。公司公告，2024 年Q1 實現營收34.53 億元，同比增長5.27%，歸母淨利潤3.56 億元，同比增長9.54%，扣非歸母淨利潤3.33億元，同比增長15.99%。公司銷售毛利率34.94%，同比提升0.99 個百分點，環比下降6.25 個百分點。
盈利能力保持穩定。2024 年一季度公司毛利率爲34.94%，同比增加0.99 個百分點，環比下降6.25 個百分點，毛利率保持穩定。環比下降較多主要系去年四季度毛利率受出口端匯率影響、併購宏興泰降低成本影響下基數較高。
2024 一季度年公司費用率合計19.34%，同比增加1.27 個百分點，其中銷售、管理、研發、財務費用率分別爲3.12%、10.22%、5.16%、0.84%，同比變化0.02、0.79、0.67、-0.21 個百分點。費用率由於折舊攤銷、業務發展等原因略有提升，整體保持穩定。
傳統業務逐步回暖，新業務拓展可期。公司傳統業務中家電、汽車、電力繼電器受益於下游高景氣，在一季度均實現較快增長，展望二季度有望維持。
工業繼電器一季度環比持平，同比下降，但訂單已有所恢復，二季度有望實現增長。中生代業務中高壓直流繼電器繼續保持快速增長，新能源功率繼電器下游仍在磨底，靜待反轉。公司低壓電器、新門類如電容、連接器、電流傳感器和氧傳感器等依據“75+”戰略重新梳理發展思路，着力拓展新能源、車載等領域業務，有望實現較快發展。
投資建議：公司印尼、德國工廠有序推進，供應鏈國際化水平和綜合競爭力持續增強。在公司“75+”戰略指導下，7 大門類繼電器傳統優勢繼續保持，5 大推廣門類發展思路清晰。總體看，公司經營保持穩健，中生代業務競爭力保持領先，新生代業務明確發展思路，傳統業務回暖明顯，維持 “強烈推薦”評級。
風險提示：經濟下行影響公司產品需求、高壓直流產品單車價值量下降、原材料上漲壓力