4月30日，海亮股份獲國金證券買入評級，近一個月海亮股份獲得1份研報關注。
研報預計公司2024-2026年營收分別爲971/1109/1169億元，歸母淨利潤分別爲15.26/19.31/20.74億元。研報認爲，23年公司銅及銅合金加工產品銷量85.73萬噸，其中銅加工產品銷量85.28萬噸，同比-1.36%，2H23銅及銅加工產品銷量40.83萬噸，環比-7.13%。23年雖然公司銅加工產品銷量下滑影響，但營收同比+2.36%至757.49億元，銅管銅排盈利能力提升，公司毛利潤同比+0.39%至25.50億元。Q1公司產品銷量增長，同期公司總營收環比+247.96%至218.52億元，營業收入環比+249.98%至218.17億元，營業成本環比+265.41%至208.95億元，營業毛利環比+78.82%至9.22億元。23年公司研發投入金額8.24億元，同比+8.60%。23年銅管類產品開發項目共計24項，全年新品替換銷售7.8萬噸；管件類產品開發項目共計8項，裝備研發項目共計38項。23年公司銅加工產品噸淨利1311元，同比-6.19%，公司自主研發的第五代連鑄連軋精密銅管生產線技術成材率從91%提升至93%，產品綜合能耗下降300kwh，單噸綜合成本可下降700元，當前公司正對銅管生產線進行升級改造，預計2024年底完成整體改造計劃，屆時銅管產能將增至131萬噸。隨着連鑄連軋技術的應用和產銷量提升，公司銅加工產品噸淨利有望恢復。
風險提示：項目進度不及預期；銅價波動；需求不及預期；人民幣匯率波動。