4月30日，迪阿股份獲開源證券買入評級，近一個月迪阿股份獲得2份研報關注。
研報預計，受市場環境及鑽石鑲嵌消費趨勢變化影響，公司經營業績承壓。公司發佈2023年報、2024年一季報：2023年實現營收21.80億元（同比-40.8%）、歸母淨利潤0.69億元（同比-90.5%）；2024Q1營收4.26億元（同比-39.5%），歸母淨利潤0.29億元（同比-70.8%）。考慮到鑽石鑲嵌類產品銷售持續承壓等因素，我們下調2024-2025年盈利預測並新增2026年盈利預測，預計2024-2026年歸母淨利潤爲1.53（-1.48）/2.68（-2.12）/4.00億元。我們認爲，公司基於“愛的表達”將DR打造成求婚鑽戒領域領先品牌，持續鞏固核心競爭力，未來業績有望逐步修復，估值合理，維持“買入”評級。主動調整渠道關閉部分門店，對營收以及利潤表現造成較大壓力。渠道方面，2023年公司線下直營/線上自營/線下聯營分別實現營收17.7/2.3/1.8億元，同比分別-40.6%/-42.5%/-35.6%，下降主要系一方面鑽石鑲嵌品類受消費趨勢影響承壓，另一方面公司主動調整渠道關閉部分門店。盈利能力方面，2023年公司綜合毛利率爲68.8%（-1.0pct），銷售/管理/財務費用率分別爲56.4%/7.0%/1.2%。2024Q1公司綜合毛利率爲65.8%（-4.0pct），銷售/管理/財務費用率分別爲54.9%/8.3%/0.9%，同比分別+6.1pct/+2.1pct/+0.1pct，主動閉店對公司利潤端亦造成較大壓力，包括計提資產減值損失、租賃按金損失等。公司主動調整渠道策略，2023年開/閉店分別爲24/184家，2024Q1淨關店37家，截至2024Q1門店總數爲491家。公司在《致股東信》中提出，2024年將回歸初心，堅守品牌核心理念，以長期價值應對行業週期調整。
風險提示：鑽石品類需求承壓、競爭加劇、渠道優化不及預期、品牌力下滑等。