事件：公司4 月28 日下午發佈《2024 年第一季度報告》，公司實現營業收入21.23 億元，同比上升17.11%；歸屬上市公司股東的淨利潤1.88 億元，同比上升33.78%；歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤1.74 億元，同比上升27.35%。
業績增長超預期，經營性淨現金流轉正。2024Q1，公司實現營收21.23 億元，同比增長17.11%，歸屬上市公司股東的淨利潤爲1.88 億元，同比提升33.78%，增速亮眼。盈利能力方面，2024Q1 毛利率爲21.52%，同比提升0.64 個百分點，預計與產品結構優化有關。經營活動產生的現金流量淨額爲1.09 億元，由負轉正，現金流狀況進一步改善。
加速完善車載產品矩陣，部分產品已落地量產。車載領域通過銳凌無線+廣通遠馳雙線佈局拓展市場，產品矩陣日益完善，業務有望持續高景氣。公司5G車載通信模塊已實現高通、MTK 等平台行業內優先量產，第三代5G R16 獲得核心客戶定點，並在出貨量上領跑行業。4 月25 日，廣通遠馳攜全線智能車載產品與定製化解決方案亮相2024 北京車展，在智能網聯、智能座艙、軟件解決方案等領域持續發力，展出多款極富市場競爭力的5G 技術導向產品和網聯智能座艙模組產品，爲汽車數字化、智能化進程注入動能。
率先佈局前沿賽道，低空經濟、機器人領域持續創新。公司堅持研發創新以保持公司核心競爭力和市場領先地位，2024Q1 研發投入達1.85 億元，同比增長22.13%。廣和通深耕無線通信模塊領域二十餘年，並率先佈局低空經濟、機器人這兩個萬億級前沿賽道，先發優勢明顯。公司多款4G/5G 模組能夠賦能無人機行業，加速“低空經濟+”在應急救援、空中航拍、智慧農業、電力巡檢等領域廣泛應用，爲低空飛行器提供安全、高效的通信保障。4 月18 日，公司成功入選高工機器人“2024 人形機器人供應鏈優質企業”，將爲AI 產業鏈客戶提供更智能、安全、高效的AIoT 解決方案，助力人形機器人發展進程。
維持“強烈推薦”投資評級。公司致力於發展集成通信能力的邊緣智能計算整體解決方案，公司優秀的戰略選擇和精細化管理能力支撐公司長期發展，未來發展前景可期。我們預計2024-2026 年公司歸母淨利潤分別爲7.19 億元/8.98億元/10.82 億元， 對應增速分別爲28%/25%/20%， 對應PE 分別爲17.3X/13.8X/11.5X，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：市場競爭加劇風險、下游需求波動風險、全球經貿摩擦風險。