證券時報網訊，4月30日，天山股份(000877)發佈2024年一季報，報告期內公司實現營業收入163.51億元，同比下降26.94%;歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損19.23億元，同比下降56.21%。公司同日披露了《關於公司重大資產重組減值測試情況及補償方案的公告》，中國建材將按照《減值補償協議》及《業績承諾補償協議》等約定，以股權和現金支付的方式對公司進行補償，總額共計217.91億元。
據了解，2023年我國房地產行業持續深度調整，拖累水泥需求。2024年一季度行業又步入傳統淡季，整體盈利水平進入週期性底部。在此背景下，以天山股份爲代表的少數優質企業在成本把控、市場拓展以及財務管理方面的強大實力，使得在行業集體業績失速時，市場份額依然聚集於此類企業，這些也是決定企業能否成功抵抗行業風險、在市場競爭中穩健前行的關鍵力量。
數據顯示，2023年公司推進一系列優化升級、降本固基、業務整合等工作落地，在成本費用管控方面取得了顯著成效，其中水泥綜合成本(剔除煤價影響)同比下降約50.24元/噸;經營活動現金流保持穩健，“兩金”壓降約64億元，全面降本效果明顯。整體成本降幅遠超行業水平，不僅體現了公司在技術改造及內部挖潛方面的強大實力，更夯實了公司在市場競爭中的綜合優勢和有利地位。使得公司的業務護城河和財務安全邊際一如既往的厚實，財務結構的穩健性仍在持續強化。
此外，公司積極尋求新的業務增長點，推動“水泥+”業務及發展特種水泥;積極穩妥佈局國際化業務發展，拓展市場增量空間，預計在行業週期博弈下逐步兌現成果。
回溯2021年，控股股東中國建材將旗下主要水泥資產注入天山股份，雙方簽署了《減值補償協議》和《業績承諾補償協議》，約定2021年至2023年三個會計年度，重組資產累計淨利潤數爲355.18億元，重組資產若發生減值，中國建材將以補償股份(其在重組中所獲得的股份)就對應的減值額對天山股份作爲補償。
據此前2021年至2023年年報披露，天山股份業績承諾資產實際累計淨利潤數僅爲137.27億元，未實現的淨利潤金額爲217.91億元，中國建材將以此爲補償總額，以股權和現金對公司進行補償。
首先，天山股份將以1元總價回購中國建材應向公司予以補償的約15.53億股，於公司股東大會審議通過後，按照法律規定將對應補償的股份予以註銷;同時，中國建材須向天山股份返還前述補償股份在減值補償期間，即2021年度至2023年度的相應現金股利11.09億元。
其次，業績承諾資產未實現的淨利潤金額爲217.91億元，根據《業績承諾補償協議》的約定，中國建材應向天山股份現金補償金額爲17.58億元，本次減資補償及業績補償方案尚需提交該公司股東大會審議通過後生效。預計在本年度內，天山股份或將獲得約17.58億元的現金補償。
分析人士對此表示，一方面，隨着補償方案的逐步落地，公司得以補流經營性現金，其回購股份並註銷將直接增厚每股收益，惠及廣大中小股東，穩定和提升投資者信心。另一方面，業績承諾的如約履行，不僅是控股股東賦能旗下資產穩健發展的責任擔當，也體現了中國建材對公司長期發展的高度重視，通過統籌協調，未來有望以其強大的項目經驗及資源優勢，與公司在生產、品牌、渠道、運營等多方面實現優勢協同，爲公司長期發展注入能量。
實際上，作爲國內規模最大、產業鏈完整、全國性佈局的水泥巨頭，天山股份的未來發展也被市場寄予厚望。季節性影響因素逐步出清後，公司降本控費成效將進一步轉化爲盈利動能，結合所獲業績承諾補償落地，公司或迎來市場價值重估。隨着公司內部加速推進優化質量效益和數智轉型，疊加海外佈局和骨料業務驅動盈利預期的釋放，天山股份的成長空間值得市場期待。