2024年4月30日,周大生獲中泰證券買入評級,近一個月周大生獲得13份研報關注。
研報預計公司2024-2026年收入分別爲185.5/206.3/226.2億元,同比增長13.9%/11.2%/9.6%;歸母淨利潤14.9/16.9/18.6億元,同比增長12.9%/13.7%/10.0%。研報認爲,金價快速上漲後對黃金首飾的消費屬性需求形成了一定的抑制,預計公司短期業績增速將有所放緩。但行業的中長期邏輯未發生變化,當前估值水平較低,配置價值不改。公司2023年淨新開門店490家,較過去幾年增幅明顯提升,新店型的推出及省代的磨合爲門店拓展注入動力,預期2024年門店有望維持較快增長。短期業績增速存在波動,中長期配置價值未改變。從短期業績看,鑲嵌的乏力以及金價高位的抑制,對短期業績增速會有一定的影響。但從中長期前景看,行業穩增長、集中度向上、產品屬性不支持激烈價格競爭,頭部珠寶企業的具備較長的增長期限,公司在當前估值水平下仍具備較強的配置價值。
風險提示:(1)宏觀經濟與需求波動風險;(2)省代模式效果不及預期的風險;(3)市場競爭加劇的風險;(4)加盟管理風險;(5)質量控制風險;(6)信息滯後的風險。