4月30日，南山鋁業獲國金證券買入評級，近一個月南山鋁業獲得1份研報關注。
研報預計公司24-26年營業收入分別爲319/345/383億元，歸母淨利潤分別爲38.19/41.39/46.39億元。研報認爲，氧化鋁量價齊升、鋁產品利潤空間上漲驅動Q1業績增長。1Q24澳大利亞氧化鋁均價366.69美元/噸，環比+8.87%，23年公司印尼200萬噸氧化鋁項目全面達產，Q1氧化鋁銷量提升、售價上漲，疊加鋁產品利潤空間擴大，公司Q1營收環比+0.98%至72.24億元，毛利潤環比+12.65%至16.06億元，毛利率環比+1.89個百分點至22.23%，歸母淨利8.51億元，環比-36.11%，主因4Q23公司收到電解鋁指標轉讓款造成歸母淨利基數較高，Q1公司扣非歸母淨利環比+29.98%至8.31億元，公司經營業務盈利能力增強。
風險提示：產品價格大幅下跌；氧化鋁和汽車板產能釋放不及預期；生產成本大幅上漲；人民幣匯率波動風險。