持续投入研发，打造 AI 技术能力，重点投入数字人、AI+应用创新领域公司在AI 能力建设方面持续投入研发，打造彩讯RichAI，推出彩讯人工智能引擎AIBox。通过引入通用大模型的能力，将原有多领域的技术组件进行升级和整合。彩讯AIBox 将成为连接通用人工智能与私域应用场景的桥梁，支撑未来企业客户多个智能化场景的实现，全面高效的提升企业智能化水平。此外，公司在AI 中台能力建设之上，积极投入数字人、AI+应用创新，重点研发下一代智能邮箱、智能云盘、虚拟数字人等产品。24Q1研发费用8115 万元，占营收比19.12%，同比提升3.68 个百分点。事件：公司發佈24 年一季報，實現營收4.24 億元，同比增長10.64%，歸母淨利潤8375 萬元，同比增長38.10%，扣非歸母淨利潤7049 萬元，同比增長25.23%。
我們的點評如下：
盈利能力持續提升， 銷售、管理、財務費用管控得當從銷售毛利率和銷售淨利率來看，24Q1 公司銷售毛利率40.95%，同比提升1.89 個百分點，銷售淨利率19.02%，同比提升3.10 個百分點。從各項費用率來看，24Q1 公司銷售費用率1.56%，同比下降0.87 個百分點，管理費用率3.23%，同比持平，財務費用率-1.27%，同比下降0.14 個百分點。
持續投入研發，打造 AI 技術能力，重點投入數字人、AI+應用創新領域公司在AI 能力建設方面持續投入研發，打造彩訊RichAI，推出彩訊人工智能引擎AIBox。通過引入通用大模型的能力，將原有多領域的技術組件進行升級和整合。彩訊AIBox 將成爲連接通用人工智能與私域應用場景的橋樑，支撐未來企業客戶多個智能化場景的實現，全面高效的提升企業智能化水平。此外，公司在AI 中臺能力建設之上，積極投入數字人、AI+應用創新，重點研發下一代智能郵箱、智能雲盤、虛擬數字人等產品。24Q1研發費用8115 萬元，佔營收比19.12%，同比提升3.68 個百分點。
與華爲簽約達成鴻蒙合作，攜手華爲推動鴻蒙生態繁榮近日，鴻蒙原生應用合作交流推介會暨華爲開發者日（HDD）深圳站圓滿落幕，彩訊股份與華爲公司正式簽約，達成鴻蒙合作。彩訊股份專注於企業數字化轉型賽道，致力於成爲一流的智能化數字專家。彩訊股份持續在鴻蒙生態積極佈局，目前，已構建了一套完善的鴻蒙App 開發集成框架，涵蓋開發、測試、運維、運營、監控等多個維度，以確保移動端技術架構的穩固。另外在安全方面，從應用安全、數據安全、終端安全等多個層面保障安全構建，打造完善的鴻蒙APP 客戶端技術架構體系。同時，彩訊股份也已經具備豐富的項目實踐經驗和技術積累，幫助客戶開發了多款鴻蒙版手機APP，如某省手機營業廳鴻蒙系統2.0 原生應用、某音樂車機鴻蒙版應用、某個人郵箱鴻蒙版APP 等研發項目。
盈利預測與投資建議：
公司深耕數字經濟領域，積極擁抱AIGC 技術，研發能力強，伴隨信創產業以及國資雲發展趨勢，未來訂單量有望快速增長。預計24-26 年公司歸母淨利潤爲3.40/4.32/5.41 億元，對應PE 爲25/20/16X，維持“買入”評級。
風險提示：行業競爭加劇、人工智能發展不及預期、信創發展不及預期、國資雲發展不及預期、勞動力成本上升及人才流失風險等