4月29日，德邦股份獲國海證券買入評級，近一個月德邦股份獲得3份研報關注。
研報預計德邦股份2024-2026年營業收入分別爲443.85億元、486.49億元、525.66億元，歸母淨利潤分別爲11.52億元、15.13億元、18.13億元。研報認爲，公司主動嘗試和探索新的運營模式，通過內外部資源的整合，帶動自身業務收入實現平穩的增長，同時，疊加網絡融合項目的有序推進，促進快運收入進一步的增長。在京東持續加碼的背景下，一方面公司收入有望保持較高增速；另一方面，關聯交易爲公司日常行爲，交易以市場價格爲依據，遵循了公平、公正、公允的定價原則，也將爲公司帶來可觀的利潤增厚。此外公司2024Q1的人工成本爲36.63億元，同比增長5.57%，佔收入比同比下降7.37pct。主要爲公司持續推進各項精益管理舉措、文職人員轉型以及雙網融合項目推進。剔除網絡融合項目影響後，人工成本佔收入比同比仍持續改善。隨着網絡融通項目+精益管理舉措持續推進，公司收派、中轉等環節操作效率有望持續提升，人工成本節降仍有看點。
風險提示：宏觀經濟增長放緩；整合進度不及預期；協同效應與規模效應不及預期；價格戰重啓；成本優化推進放緩。