4月29日，晨光股份獲國信證券買入評級，近一個月晨光股份獲得14份研報關注。
研報預計，晨光股份2024Q1實現營收54.85億/+12.37%，歸母淨利潤3.80億/+13.87%，扣非歸母淨利潤3.28億/+11.10%。Q1公司各業務穩步推進，傳統核心產品增長環比提速，調結構、擴品類驅動毛利率小幅提升，盈利穩健彰顯韌性。研報認爲，公司持續推動產品優化，提高單款上櫃率，聚焦經典暢銷一盤貨推廣，核心產品營收、毛利率實現雙增；線下終端單店提質升級，線上以多店鋪與旗艦店精細化運營，Q1晨光科技收入同比+32.7%至2.5億，維持靚麗增長。科力普短期增速放緩，零售大店增長較快。2024Q1科力普收入29.5億/+11.6%，毛利率同比-0.01pct至7.23%，判斷主要系受大環境影響增速有所放緩，公司辦公直銷業務以辦公一站式採購爲基礎，繼續拓展MRO、營銷禮品和員工福利，新老客戶持續拓展，預計短期擾動不改長期向好趨勢。2024Q1九木&生活館合計收入3.7億/+23.5%，其中九木實現收入3.5億/+25.1%，利潤端預計仍實現微盈利，期待後續淨利率繼續向上爬坡，截至2024Q1末，公司在全國擁有678家零售大店，其中九木639家（直營435家/加盟204家），作爲橋頭堡定位的零售大店有望持續輸出零售能力。
風險提示：新渠道開拓不及預期，新業務盈利不及預期，雙減政策影響。