4月29日，均瑤健康獲西南證券買入評級，近一個月均瑤健康獲得3份研報關注。
研報預計公司2024-2026年歸母淨利潤分別爲7810萬元、1.0億元、1.3億元。研報認爲，潤盈、泛緣供應鏈整合效果顯現。2023年乳酸菌飲品、益生菌食品、商品供應鏈分別實現營業收入5.8億元（-10.9%）、1.6億元（+206%）、8.1億元（+463%）；2024Q1益生菌飲品、益生菌食品、商品供應鏈分別實現營業收入1.9億元（+1.1%）、0.4億元（+25.5%）、1.5億元（-30.4%）。業務結構變化影響盈利能力。2023年、2024Q1毛利率分別爲24.4%（-11.2pp）、29.5%（+6.9pp），主要由於業務結構變動影響。2023年由於合併均瑤潤盈、泛緣供應鏈業務，公司盈利能力變動較大。隨着味動力產品提價落地、益生菌新品起量，公司盈利能力將逐步回升。重組潤盈生物，提升益生菌業務能力。2023年2月，公司完成對潤盈生物的破產重組。均瑤潤盈共研發生產60多種中國本土益生菌菌種，擁有4000餘株自主知識產權的益生菌菌種資源庫，業務規模及技術能力在國內領先。整合後雙方可在菌株儲備、生產技術、海外市場方面形成協同，將進一步提高均瑤健康在益生菌業務的競爭力。2023年底潤盈獲得全球頭部乳業公司A+供應商資質，爲後續發展打下堅實基礎。
風險提示：原材料價格波動風險；產能釋放不及預期風險；食品安全風險。
