2023 年扣非淨利潤15.06 億元，節支降費效益明顯。2023 年實現營業收入114.78 億元，同比下降27.41%，主要是由於產品銷售價格下降導致。扣非淨利潤15.06 億元，同比下降22.05%。全年毛利率25.6%，同比小幅下降0.08 個百分點，淨利率13.65%，同比提升2.29 個百分點，主要是由於公司採取降本節支措施以及採購節支致成本同步下降，同時23 年加強費用管控、土壤修復費用減少、研發費用成本下降等原因。公司從生產降耗、能源節支、維修與輔材費管理做好多點挖潛，全年節支超1 億元。
子公司經營情況。主要控股參股子公司中，江蘇優士實現營業收入20.02 億元，同比下降37.59%，淨利潤3.47 億元，同比下降45.41%；江蘇優嘉實現營業收入54.85 億元，同比下降7.16%，淨利潤8.42 億元，同比下降1.47%。
各板塊經營情況。2023 年原藥實現營業收入73.84 億元，同比下降22.20%；製劑實現營業收入16.76 億元，同比下降1.22%；貿易實現營業收入22.24億元，同比下降49.06%；其他業務實現營業收入1.61 百萬元，同比下降16.09%。原藥毛利率30.16%，同比減少1.37 個百分點；製劑毛利率27.39%，同比減少19.67 個百分點；貿易毛利率9.96%，同比增加4.05 個百分點；其他業務毛利率28.26%，同比減少0.89 個百分點。
產品銷量提升，價格下降。從經營數據來看，公司2023 年實現原藥銷量9.65萬噸，同比增長10.4%，均價同比下降29.54%，製劑（不折百）銷量3.57萬噸，同比增長2%，均價同比下降3.5%。根據百川資訊，2023 年草甘膦原藥均價3.3 萬元/噸，同比下滑48%，功夫菊酯14 萬元/噸，同比下滑33%，聯苯菊酯18 萬元/噸，同比下滑39%，氯氰菊酯6.7 萬元/噸，同比下滑25%。
項目建設實現快速推進。2023 年，公司把遼寧優創作爲項目建設的主戰場，以打造世界一流的數字化旗艦工廠爲目標，着力抓好一期項目建設，葫蘆島一期一階段項目2024 年將調試投產，加速推進二階段施工，加快編制優創二期項目清單。優嘉四期二階段項目於23 年11 月底完成調試，迅速達產達效，同步加快推進優嘉五期項目。其中優創一期項目預算投資爲34.78 億元，累計投入7.60 億元，累計投入佔預算比例爲22%。
盈利預測。我們預計2024-2026 年公司歸母淨利潤分別爲17.27、20.47、23.42億元。參考同行業可比公司估值，我們給予2024 年15-18 倍PE，對應合理價值區間爲63.75-76.5 元，首次覆蓋給予“優於大市”評級。
風險提示。新訂單增長不及預期；原材料價格波動。