2023 年報及2024 年一季報：充電模塊業務高速增長公司發佈2023 年報及2024 年一季報，2023 年公司實現營業收入10.09 億元，同比+57.80%；實現歸母淨利1.03 億元，同比+131.26%；實現扣非歸母淨利0.84億元，同比+170.46%。2024Q1 公司實現營業收入1.78 億元，同比+50.17%；實現歸母淨利769 萬元，同比-51.21%；實現扣非歸母淨利684 萬元，同比+60.72%。
公司充電模塊有望充分受益行業需求放量，我們調整2024-2025 年盈利預測，預計公司2024-2025 年歸母淨利潤分別爲1.75、2.85 億元，（原爲2.23、3.56 億元），新增預測2026 年歸母淨利潤爲4.43 億元，EPS 爲1.01、1.64、2.55 元/股，對應當前股價PE 分別爲19.3、11.8、7.6 倍，維持“買入”評級。
充電模塊盈利水平大幅提升
2023 年公司整體毛利率與淨利率分別爲33.2%與10.2%，分別同比+2.3/+3.2pct。
分產品看，2023 年公司充電模塊業務實現營業收入6.5 億元，同比+109.60%，毛利率爲27.73%，同比+12.06pct；電力操作電源實現營業收入1.8 億元，同比+36.93%，毛利率爲38.69%，同比+0.3pct。公司充電模塊業務持續受益於行業需求放量，營收規模高速增長，且公司持續投入研發資源，進行產品迭代，在產品功率密度、效率、防護性、穩定性、噪音等方面持續提高產品競爭力。
海外市場持續開拓，增長可期
2023 年公司實現境外營收0.54 億元，同比+122.92%。公司持續開拓海外市場，加大對歐洲、美洲、東南亞等地區的營銷投入和客戶的開拓力度。在產品認證方面，公司產品已取得CE 認證、UL 認證，多款產品進入歐洲、北美市場。
風險提示：充電樁行業競爭加劇、出海進度不及預期。