摩根大通發表報告指，中石化(00386.HK)首季純利按年下跌10%至187億元人民幣，達到市場預期全年盈利預測的28%，並大幅高於摩通估算的160億元人民幣，主要來自於探勘及開採與油品營銷業務增長，估計投資者將關注國內煉油及油品營銷前景、股息政策、國內化工及新能源併購機會，以及庫存增加下第二季淨利潤走勢等。

摩通指出，首季勘探與開採、煉油與油品營銷表現比憂慮的要好，相信主要是由於中石化對國內煉油廠進行營運優化措施，包括關停虧損設施，以及市場份額提升所致。摩通預測煉油利潤率將在中長期復甦，偏好中石化H股多於A股，因H股具有較高股息回報率，給予其H股「增持」評級，目標價5.5元。