美銀證券發表研究報告指，中遠海運港口(01199.HK)2024財年第一季淨利潤表現，與該行預測基本一致。不過同期的國際運價按季增長4%，按年下跌3%；至於同期的國內運價則按年下跌6%，該行表示上述運價表現令人失望。該行亦指，公司的船舶租賃和液化天然氣業務收入領先該行預期，不過公司今年首季度15%的有效稅率則低於預期。

美銀證券引述中遠海運港口管理層指，由於供應量低迷及非石油輸出國組織(non-OPEC)國家出口增加，料原油油輪基本面將呈現正面趨勢。不過公司亦承認，季節性、貿易模式和煉油計劃變化將帶來波動。鑑於今年首季度的疲弱表現、第二季度營業情況較為艱難，以及超大型油輪(VLCC)遠期曲線，將於第二季度及第三季度處於收支平衡。該行因而假設今年國際油輪運價，將於去年比較持平，並預計將於2025年恢復增長。

該行將中遠海運港口2024至2026財年的每股盈利預測，平均下調1%。同時假設利率將按年下跌，尤其影響國內油輪業務。不過船舶租賃及液化天然氣業務收入改善，加上國際銷量增長將足以抵銷以上影響。美銀證券將中遠海運港口目標價由10.5元上調至11元，評級「買入」。(js/cy)

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