來源：智通財經
在預期刺激政策帶來的觀望、促銷戰進一步助長觀望情緒等綜合因素的影響下，今年廠家大幅降低產量應對市場低迷，3月的新能源雖然走勢不強，但3月月末全國乘用車庫存仍下降到333萬臺，其中廠家庫存佔比19.7%。
4月29日，崔東樹發文稱，在預期刺激政策帶來的觀望、促銷戰進一步助長觀望情緒等綜合因素的影響下，今年廠家大幅降低產量應對市場低迷，3月的新能源雖然走勢不強，但3月月末全國乘用車庫存仍下降到333萬臺，其中廠家庫存佔比19.7%。
由於2月春節降價後的市場逐步恢復，因此目前3月末333萬臺的庫存支持未來銷售天數是57天，較去年3月的62天下降較好。
3月乘用車市場零售168.7萬輛，同比增長6%，環比增長51.4%；1-3月累計零售483萬輛，同比增長13%。
因2023年春節屬本世紀最早，因此2024年1月零售表現很強，2月偏弱，主要是基數因素。3月的增長較強，未來仍有恢復較好增長的潛力。
3月全國乘用車廠商批發218.9萬輛，同比增長10%，環比增長68%。受春節因素影響的2月低銷量，導致3月廠商銷量處於當月歷史的新高水平。
2023年以來累計批發創歷史新高達2,553萬輛，今年1-2月增11%，3月批發達到219萬，累計同比增長10%，總體走勢相對較強。
3月乘用車生產219.2萬輛，同比增長5%，環比增長77%。3月乘用車生產較2018年的歷史同期高點216萬臺高出3萬輛，創歷史新高。
1-2月乘用車生產326萬輛，同比增長8%；3月219萬輛，增5%；1-3月累計545萬，同比增7%。目前乘用車生產能力超強，但1-3月還是比較剋制的。3月部分主力企業強力調整生產穩庫存，確保經銷商體系的庫存均衡，尤其隨着聯儲局加息和上游資源價格下降趨勢，新能源車產銷相對謹慎。
2024年3月月末全國乘用車庫存333萬臺，其中廠家庫存68萬臺，渠道庫存265萬臺，廠家庫存佔比19.7%。總庫存較2023年3月降低28萬，但較2022年3月增長30萬，總體仍屬較好。
我們按照PMI指數的設定方式和評價結果評價月度市場表現。根據廠家內部人員的預測彙總測算，乘用車3月預測指數PFI爲33%，滿意度指數PSI爲57%。乘用車4月預測指數PFI爲38%。對市場的如此評價類似前期超低點的車市感受。
從目前的333萬臺的庫存水平和預期的到2024年5月的市場增長的判斷，行業庫存消化壓力不大。鑑於目前價格促銷戰趨穩的現狀，車企需及時跟蹤政策環境與市場變化，謹慎設定產銷節奏，根據經銷商庫存結構，謹慎增加庫存，及時清理歷史庫存。
2024年3月的合資品牌庫存環比小幅上升，自主車企庫存也小幅上升。3月的自主和合資主流車企的庫存相對去年年底大幅下降，體現車企防風險意識較強，庫存安全性大幅改善。從庫存週期看，2021年9月開始的加庫存週期，在2022年11月達到峯值的394萬，隨後逐步回歸下降到2023年4月的325萬，隨後開始的加庫存帶來的壓力較大，2023年11月開始強力去庫存。但由於燃油車萎縮較嚴重，庫存的壓力也並未大幅緩解。
隨着2023年市場回暖的如期到來，2023年換購需求較強，庫存天數明顯下降。春節後的2024年2-3月市場零售表現相對偏弱。隨着中央促消費政策的推動，各地車展等營銷活動的活躍，未來春季市場消費總體較好，因此我們預測3-5月的廠家總銷量逐步走強，預計春季走勢相對回暖，因此2024年4月預估的現有庫存支撐未來銷售天數維持在57天，相對於2022年和2023年3月的62天，總體庫存壓力稍有改善。
從僅生產新能源車的企業的庫存變化特徵分析看， 2023年年初庫存20萬，年初的庫存保持較好，隨後進入庫存快速增長期。2023年11月末的純新能源車企總體新能源庫存40萬臺水平，12月降到39萬臺，3月進一步降到33萬臺，其中新能源經銷商渠道庫存明顯下降，行業庫存總體健康。
2023年11月庫存達到近期峯值的40萬，其中主要增長的是經銷商庫存，這也是經銷模式爲主流新能源銷售的結果。2024年3月的經銷商庫存大幅下降到33萬，廠家庫存稍高，渠道庫存相對較好。