4月29日，芒果超媒獲德邦證券買入評級，近一個月芒果超媒獲得19份研報關注。
研報預計2024-2026年，公司營業收入爲162.22/176.93/190.09億元，同比10.9%/9.1%/7.4%；歸母淨利潤20.03/23.00/25.57億元，同比-43.7%/14.8%/11.2%。24年歸母淨利潤同比下降主要受稅收影響，但我們認爲，稅收對於公司實際經營影響較小。展望後續，1）芒果TV業務有望維持增長。一方面24年片單豐富，優質內容疊加會員活動有望進一步提升有效會員數量；另一方面，廣告業務復甦向好，23Q4同比增速轉正，未來有望進一步恢復。2）關注出海業務進展，進一步貢獻會員及廣告業務增量。3）國企+AIGC，有望進一步提升估值中樞。研報認爲，芒果超媒的廣告業務收入企穩，平台出海前景廣闊。
風險提示：廣告恢復不及預期，核心團隊離職風險，藝人違紀風險，競爭加劇等。