公司發佈2024 年一季報，24Q1 公司實現營業收入21.2 億元，同比增長17.11%；實現歸母淨利潤1.88 億元，同比增長33.78%；實現扣非後歸母淨利潤1.74 億元，同比增長27.35%。
需求復甦，產品結構優化，盈利能力改善。公司整體營收穩步增長主要因爲公司在車載、FWA 行業的需求增長及公司份額提升，以及23Q4 部分FWA訂單延遲確認在24Q1。24Q1 毛利率同比提升0.64pct 至21.52%，穩中有升主要由於產品結構優化。24Q1 淨利率提升明顯，爲8.96%，同比提升1.21pct，環比提升2.86pct，主要來自毛利率端的改善。整體費用率有所提升，主要是研發端及明顯加大投入。24Q1 公司銷售費用/管理費用/研發費用/財務費用在營收的佔比分別爲2.53%/2.03%/8.72%/0.50%，同比分別變動-0.10/0.15/0.36/0.26pct，四大費用率之和爲13.78%，同比提升0.67pct。
智能模組爲公司帶來新機遇。公司加大智能模組的研發投入，2023 年推出12 TOPS 的高算力智能模組SC171，專門成立智能計算產品線，並以智能割草機作爲行業突破點。展望2024 年，公司深耕的大顆粒市場依然是增長重心。PC 業務有望伴隨筆記本電腦出貨量復甦疊加蜂窩模組配置率的提升，逐步恢復增長趨勢；車載業務的增長目前主要來自國內市場份額的提升和智能駕駛趨勢下智能模組需求的提升，海外市場維持穩健發展；FWA 業務有望持續穩健，受益於海外固網通信的發展和4G 向5G 的通信制式升級紅利。
公司加大機器人相關投入，研發成果豐富。3 月29 日，公司發佈具身智能機器人開發平台Fibot，Fibot 具備感知、視覺、定位及導航、動作控制等底層能力，助力客戶提高二次開發的效率，Fibot 以SC171 作爲主控，盈利預測：預計公司2024-2026 年歸母淨利潤爲7.4/9.0/11.0 億元，對應PE 分別爲17/14/11 倍，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經濟壓力；PC 市場需求恢復不及預期；市場競爭加劇。