2023 年業績穩健增長，2024 一季度業績表現優異公司發佈2023 年年報， 2023 年實現營收35.29 億元，同比增長20.72%；實現歸母淨利潤3.44 億元，同比增長22.74%；扣非後歸母淨利潤爲3.16 億元，同比增長24.25%；基本每股收益0.61 元/股，同比增長22.00%。受公司2022年股權激勵計劃實施的影響，報告期內公司股份支付費用爲6592.91 萬元，對歸屬於上市公司股東的淨利潤影響爲5603.98 萬元。公司2023 年業務整體毛利率32.35%，同比提升8.51pct，與上年度相比顯著提高，系公司產品銷售組合變化、降本增效以及大宗商品價格波動等積極因素共同影響。
公司發佈2024 年一季度報告，實現營收7.46 億元，同比增長41.36%；實現歸母淨利潤6197.52 萬元，同比增長146.93%；扣非後歸母淨利潤5430.77 萬元，同比增長169.65%；基本每股收益0.11 元，同比增長175%。
技術創新引領行業趨勢，全鏈條解決方案優勢凸顯公司系國家級高新技術企業及中國工程建設標準化協會數據中心工作組主任會員單位、中國通信標準化協會會員單位、中國製冷協會會員單位，積極參與相關標準及白皮書的編制和編訂。數據中心領域，公司客戶覆蓋騰訊、阿里巴巴、秦淮數據、萬國數據、中國移動、中國電信、中國聯通等用戶的大型數據中心製冷系統及產品。公司已推出針對算力設備和數據中心的Coolinside 液冷機櫃及全鏈條液冷解決方案，產品涉及冷源、管路連接、CDU分配、快換接頭、Manifold、冷板、長效液冷工質、漏液檢測等。
機房溫控節能設備營收佔比提升，把握數字化浪潮公司2023 年年報顯示，機房溫控節能設備業務營業收入16.40 億元，佔比總營收達到46.48%，超過機櫃溫控節能產品營收佔比，顯示公司營收結構發生變化，公司牢牢把握住數字化浪潮，成爲數據中心溫控行業重要供應商。同時公司儲能業務穩步增長，較上年度同比增長約44%。
投資建議
我們看好公司2024 年數據中心液冷、充電樁業務，小幅調整公司盈利預測，修改預測爲： 2024-2026 年營業收入爲47.24/61.94/78.85 億元（2024-2025 年前值爲58.02/79.86 億元）；2023-2025 年預測歸母淨利潤分別爲5.27/6.93/8.86億元（2024-2025 年前值爲5.70/8.06 億元）；2023-2025 年對應的EPS 爲0.93/1.22/1.56 元。公司當前股價對應的PE 爲36/28/22 倍，維持“買入”投資評級。
風險提示
1）技術研發突破不及預期；2）下游需求不及預期；3）核心技術人員流失；4）原材料成本大幅波動影響毛利率；5）市場競爭加劇影響毛利率的風險。