科技公司最新季報陸續發佈，它們都指向了同一個主題——人工智能。
自從OpenAI在2022年11月推出ChatGPT以來，科技投資者、高管和企業家在過去18個月基本不再談論AI之外的其他話題。這些公司不止是空談，而是真正將大筆真金白銀投向AI，並且削減了其他項目投資，這可能是電力發現以來最重要的技術趨勢。
在過去的一週內，$Meta Platforms (META.US)$、$微軟 (MSFT.US)$、$英特爾 (INTC.US)$、$谷歌-A (GOOGL.US)$、$IBM Corp (IBM.US)$和$ServiceNow (NOW.US)$等公司發佈了最新季報，就是上述觀點的佐證。
雲業務投入增長
目前，雲業務巨頭正在花費巨額資金建設人工智能數據中心，而且似乎正在獲得回報。微軟季報顯示，Azure增長了31%，比華爾街預期高出約3 %，其中7%增長來自AI相關工作。該公司預計，Azure在6月季度的增長率將在30%-31%之間，高於此前預期。谷歌雲本季度則增長了28%，比華爾街預期高出2%。
這些增長離不開微軟和谷歌的資金投入。微軟最新季度資本支出爲140億美元，這一數字還將繼續上升。也就是說，微軟截至2025年6月財年的資本支出將突破500億美元。FactSet數據顯示，有望在2024年達到如此規模資本支出的美國上市公司還有$亞馬遜 (AMZN.US)$，該公司將於下週公佈業績。谷歌也不甘示弱，最新季度支出高達120億美元，預計今年剩下季度的數字都會達到這個水平或者更高——一年投入500億美元以上。
Meta表示，2024年資本支出可能高達400億美元，這些支出或許需要幾年時間才能帶來可觀的相關收入——導致業績發佈後Meta股票單日下跌約10%。不同於微軟和谷歌，Meta沒有公有云業務，高額資本支出看起來並不明智。不過，押注AI好於虛擬宇宙，人工智能計算是大公司才有能力重點佈局的方向。
或許可以將人工智能發展與世界上資本最密集的行業——石油行業進行比較。行業巨頭沙特阿美預計，今年資本支出將達到500億美元，約與微軟持平。Meta的資本支出預算約等於$埃克森美孚 (XOM.US)$和$雪佛龍 (CVX.US)$的總和。
硬件正在“吞噬”世界
還記得馬克·安德森 (Marc Andreessen) 的“軟件正在吞噬世界”的宣言嗎？如今情況已經發生逆轉。資本支出正在用於購買由人工智能芯片、相關存儲和網絡基礎設施，以及需要冷卻和電力驅動的人工智能服務器。
四大雲廠商明年將投入約2000億美元，資金將流入$英偉達 (NVDA.US)$、$美國超微公司 (AMD.US)$、$美光科技 (MU.US)$和$博通 (AVGO.US)$等芯片公司；還有$Arista Networks (ANET.US)$、$Ciena (CIEN.US)$、$思科 (CSCO.US)$等網絡公司；以及$戴爾科技 (DELL.US)$、$惠普 (HPQ.US)$、$超微電腦 (SMCI.US)$和$聯想集團 (00992.HK)$等服務器公司。
此外，$Snowflake (SNOW.US)$、$MongoDB (MDB.US)$、$Datadog (DDOG.US)$和$Rubrik (RBRK.US)$這些管理和保護數據的公司同樣收益。人工智能硬件行業是一個賣方市場，就連微軟也表示，人工智能需求超出了其基礎設施所能支持的範圍。
軟件投資仍在等待回報
未來幾個季度，市場需要關注的問題是，軟件公司何時能利用AI推動收入增長。ServiceNow CEO比爾·邁克德馬特（Bill McDermott）告訴《巴倫週刊》，每個業務工作流程都將基於Gen AI（生成式AI）重新設計。IBM CEO阿爾溫德·克里希納（Arvind Krishna）則表示，公司人工智能軟件業務規模已超過10億美元。
但是到目前爲止，即使是微軟也只是展示了人工智能對雲需求的巨大推動作用——而應用程序端如何以及何時受益還不清楚。
其他科技公司都表現一般
IBM股價因諮詢業務疲軟而下跌。克里希納表示，公司正在猶豫是否要在長期高利率環境下推出靈活的項目計劃。英特爾 CEO帕特·葛辛格 (Pat Gelsinger) 談到，近期芯片前景疲軟，客戶對不涉及人工智能的事情都持謹慎態度。
不過，葛辛格對下半年持樂觀態度，屆時公司開始推出用於AI個人電腦的新處理器，以及AI服務器芯片與英偉達抗衡。葛辛格對英特爾的願景很簡單：“人工智能無處不在”。
編輯/Jeffrey