證券之星消息，2024年4月28日大金重工（002487）發佈公告稱公司於2024年4月26日召開業績說明會，華西證券股份有限公司、財通證券股份有限公司、精硯私募基金管理(廣東)有限公司、寧波三登投資管理合夥企業(有限合夥)、上海理成資產管理有限公司、張家港高竹私募基金管理有限公司、杭州凱巖投資管理有限公司、北京允朗投資管理有限公司、江蘇沙鋼集團投資控股有限公司、Open Door Investment Management Group、東亞聯豐投資管理(深圳)有限公司、上海曜川私募基金管理有限公司、開源證券股份有限公司、樂盈(珠海)私募證券投資管理有限公司、安信國際證券(香港)有限公司、中國國際金融香港資產管理有限公司、摩根士丹利亞洲有限公司、AIlM Investment Managemen、深圳市前海聖耀資本投資管理有限公司、睿思資本有限公司、天治基金管理有限公司、天津遠策投資管理有限公司、西安清善企業管理諮詢有限公司、東北證券股份有限公司、上海雷鈞資產管理有限公司、上海亙曦私募基金管理有限公司、海南果實私募基金管理有限公司、浙商證券股份有限公司、民生證券股份有限公司、國盛證券有限責任公司、財信證券有限責任公司、平安證券股份有限公司、上海申銀萬國證券研究所有限公司、興業證券股份有限公司、天風證券股份有限公司、東海證券股份有限公司、中國銀河證券股份有限公司、長城證券股份有限公司、國投證券股份有限公司、西部證券股份有限公司、中郵證券有限責任公司、華泰證券股份有限公司、華福證券有限責任公司、光大證券股份有限公司、國海證券股份有限公司、中國國際金融股份有限公司、太平洋證券股份有限公司、華金證券股份有限公司、首創證券股份有限公司、易方達基金管理有限公司、國泰基金管理有限公司、嘉實基金管理有限公司、圓信永豐基金管理有限公司、南方基金管理股份有限公司、廣發基金管理有限公司、中銀基金管理有限公司、長江證券股份有限公司、銀華基金管理股份有限公司、華寶基金管理有限公司、國壽安保基金管理有限公司、銀河基金管理有限公司、博時基金管理有限公司、東興基金管理有限公司、上海和諧匯一資產管理有限公司、廣發證券資產管理(廣東)有限公司、上海東方證券資產管理有限公司、國聯安基金管理有限公司、國聯證券股份有限公司、興業國際信託有限公司、中科招商投資管理集團股份有限公司、湘財基金管理有限公司、長安國際信託股份有限公司、創金合信基金管理有限公司、友邦保險有限公司、博道基金管理有限公司、格林基金管理有限公司、上海人壽保險股份有限公司、三峽資本控股有限責任公司、中信證券股份有限公司、朱雀基金管理有限公司、南京雙安資產管理有限公司、上海盤京投資管理中心(有限合夥)、龍贏富澤資產管理(北京)有限公司、華潤元大基金管理有限公司、上海重陽投資管理股份有限公司、上海禾其投資諮詢有限公司、紫金礦業投資(上海)有限公司、平安銀行股份有限公司、中國工商銀行股份有限公司、東吳證券股份有限公司、廣發證券股份有限公司、東興證券股份有限公司、中銀國際證券股份有限公司、華創證券有限責任公司、中泰證券股份有限公司、國都證券股份有限公司、南京證券股份有限公司、華安證券股份有限公司、國泰君安證券股份有限公司、國信證券股份有限公司、海通證券股份有限公司、招商證券股份有限公司、國元證券股份有限公司、廣州睿融私募基金管理有限公司、衆爲資本、珠海橫琴乘風私募基金管理合夥企業(有限合夥)、上海杭貴投資管理有限公司、青島普華投資管理中心、福建澤源資產管理有限公司、Aspex Management (HK) Limited、深圳市興海榮投資有限公司、中信建投證券股份有限公司、伊諾爾集團有限公司、天毅資本、杭州傳俊資產管理有限公司、廈門象嶼金象控股集團有限公司、江蘇瑞華投資控股集團有限公司、珠海市瑞豐匯邦資產管理有限公司、上海高鑫私募基金管理有限公司、中交資本控股有限公司、匯豐環球投資管理(香港)有限公司、香港上海匯豐銀行有限公司參與。
具體內容如下：
問：公司海外在投項目開標節奏？
答：歐洲地區從今年開始進入海上風電開發大年，300 萬噸在投訂單中約 1/3 預計會在今明兩年開標，其餘 2/3 稍晚一些。按照之前的中標率和前期跟蹤情況，公司有望獲得較高比例訂單。日本海上風電裝機規模到 2030 年預計達到 10GW，第一輪項目目前到了選擇基礎結構供應商階段，預計年內完成。
問：公司新簽署的 40 萬噸鎖產訂單交付節奏、盈利水平怎樣？
答：40 萬噸是根據客戶項目需求規劃和公司排產計劃共同協商的結果。海外項目週期較長，一般會提前 1-2 年簽署合同。順利的情況下，預計今年有一個具體項目落地，2025 年開始製造，2026 年開始交付。
歐洲樁基產品產能長期處於緊缺狀態，公司從開始簽署海外訂單到今年以來，簽單價格整體處於上漲趨勢。
問：公司之前簽署的鎖產協議沒有支付鎖產費，本次 40 萬噸鎖產訂單客戶支付了 1400 萬元鎖產費，有什麼不同？
答：本次鎖產規模大且週期長，爲確保後續項目有效執行，協議約定需要客戶支付鎖產費，收到的鎖產費會按照項目執行進度陸續分攤到各個項目收益中。
問：公司在投的日本項目和歐洲項目相比收益怎樣？
答：日本客戶比較看中產品品質和交付能力，初步測算，在投項目利潤率和歐洲項目基本類似。
問：2023 年公司簽署的部分訂單是承擔運費的，這是行業未來普遍現象嗎？
答：是否包含運費取決於供應商是否自身有運力或者有能力保證船期，目前全球運力比較緊缺，海外海工項目基本需要提前一年鎖定外部船期和價格，但仍然無法完全避免不確定性。當前海運市場運費較高，公司產品報價已經充分考慮了市場行情。
公司獨創設計並自行負責建造的海上風電裝備特種運輸船隻，基於海風裝備運輸的專屬需要和長遠規劃而設計建造，運輸效率明顯高於目前市場上使用的大型運輸船。建成後公司使用自有船隻運輸產品，運輸效率和經濟性將大幅提升，有效保證產品安全、準時交付，增強公司市場競爭力和整體利潤率。
問：公司在北美海風市場佈局是否會受到如當地政策等限制？
答：北美市場前幾年進展較慢，而公司目前參與的投標項目進展比較順利。北美本土基本沒有風電環節制造商，產業鏈比較缺乏，在貿易、關稅等方面沒什麼限制。之前開發的項目主要產品從歐洲進口，如果從公司進口在整體成本上有優勢。
問：2023 年全年發貨情況怎樣？
答：公司全年發貨近 51 萬噸，產品結構較上一年度發生較大變化，向海外和海上轉型效果明顯。其中海外海工產品約 10 萬噸，出口產品貢獻收入佔總收入比重近 40%；供應國內外的海工產品貢獻收入合計佔風電板塊收入約 51%，首次超過陸上產品。
問：公司 2023 年和 2024 年第一季度經營性活動現金流同比大幅升是什麼原因？
答：主要包括一下幾個方面（1）海外業務佔比提升，客戶款條件較好。（2）公司對國內存風險項目主動進行去化，優先選擇客戶資質良好，款條件好的訂單，並且在項目執行過程中對賬期嚴格管理，制定嚴格款考覈目標。（3）公司資質良好，辦理銀行相關業務繳納的按金相比同期減少。
問：海外海工項目從什麼時候開始大幅起量？
答：目前公司執行的項目是前兩年簽訂的合同，主要在 2024-2025年交付，還沒有大幅起量。在投的訂單將於 2026 以後陸續交付，體量非常大，屆時將看到歐洲市場供給出現明顯短缺。
問：公司預計 2025 年起有兩艘船可以供運力，是否可以覆蓋公司的發運需求？
答：根據公司發運業務量，一期下水的兩艘大型運輸船不能覆蓋全部發運需求。公司建造特種船隻將按照訂單交付節奏和整體資金安排分步進行，前期通過自有船隻和外部運力相結合滿足產品發運需要。伴隨自有船隻逐漸增加，後期可以覆蓋公司自身發運需求。
問：公司供應的海外產品規格和歐洲本土供應商有無差異？
答：據公開信息，2024-2028 年，歐洲等海外市場的海上風電基礎結構需要的單樁產品將佔據 80%以上的市場份額。儘管未來風電基礎將向深遠海發展，導管架和浮式基礎的市場份額預計會逐年有所增加，近 5 年內單樁仍是海上風電基礎結構的主流產品。目前單樁產品在向大型、超大型發展，公司去年交付的 MW 項目最大直徑超過 10 米，現有已中標的項目直徑超過 11.5 米，單重超過 2700 噸，預計未來單樁產品會進一步提高尺寸規格。歐洲廠商製造能力和擴產速度有限，目前最大產品只能做到直徑 10 米，公司和歐洲供應商相比具有明顯優勢。
問：歐洲反傾銷政策對公司是否影響？
答：該情況並非針對風電基礎結構製造商，無影響。
問：公司 2024 年一季度發貨情況怎樣？預計二季度國業務情況怎樣？
答：2024 年一季度，國內業務受下游項目開工率不足規模有所下
降，但海外海工產品延續良好發展勢頭，發貨量同比提升近 20%。第二季度國內發貨已經恢復正常。
大金重工（002487）主營業務：風力發電設備製造。
大金重工2024年一季報顯示，公司主營收入4.63億元，同比下降45.83%；歸母淨利潤5298.26萬元，同比下降29.12%；扣非淨利潤4477.3萬元，同比下降37.84%；負債率30.5%，投資收益688.7萬元，財務費用1543.87萬元，毛利率31.6%。
該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級1家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價爲26.35。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出6928.32萬，融資餘額減少；融券淨流出1213.9萬，融券餘額減少。
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