事Ta件bl：2024年4月24 日，公司發佈2023 年年報和2024 年一季報。2023年，公司實現營收22.54 億元，同比減少0.75%；歸母淨利潤2.54 億元，同比增長1.98%；扣非歸母淨利潤1.86 億元，同比減少17.27%。2024 年一季度，公司實現營收5.40 億元，同比增長4.51%；歸母淨利潤0.20 億元，同比增長216.45%；扣非歸母淨利潤0.18 億元，同比增長194.39%。
業績低於市場預期。
投資要點
訂單增速逐步恢復，整體營收保持持平：2023 年訂單同比增長8.7%。
華東、華南等主要經濟較爲發達的傳統市場仍然處於復甦期，北方、西南市場增速顯著，北方區域訂單全年同比增長 34%，西南區域訂單全年同比增長 171%；行業市場方面，新能源領域客戶訂單同比增長137%。
2023 年，公司實現營收22.54 億元，同比下降0.75%，其中泛ERP 板塊業務實現收入12.19 億元，同比下降1.70%；智能製造板塊業務實現收入8.30 億元，同比增長2.56%。
積極佈局AI 產品，研發投入不斷加大：2023 年，公司發佈製造業服務大模型 AIGC 中臺，併成爲華爲“盤古大模型”首批合作伙伴。公司針對製造業在工藝設計方面智能化及自動化的工業 AI 產品投入研發資源，該產品有望在新財年全面適配國產化 AI 算力底座商用發佈。2023年，公司研發費用達3.2 億元，同比增長19.49%。
央國企業務穩步拓展：2023 年，公司自研平台成功完成央企國外主流ERP 部分應用模塊替換，並在年內大規模切換上線，證明平台在安全性、穩定性、可靠性方面得到行業認可。公司力爭通過依靠國產軟件替代的熱潮進入國央企客戶圈及中大型民企客戶圈，提高企業市場佔有率。
盈利預測與投資評級：公司積極佈局AI 和央國企，與華爲深度合作，新產品不斷推出，行業競爭力逐步提升。我們認爲隨着下游景氣度逐步穩定恢復，公司營收有望重回高增。但由於2023 年製造業景氣度較低，我們將2024-2025 年歸母淨利潤預測值由3.82/4.97 億元下調至3.06/3.66億元，新增2026 年歸母淨利潤預測爲4.27 億元。維持“買入”評級。
風險提示：製造業景氣度恢復不及預期；AI 技術發展不及預期；行業競爭加劇。