事件：
公司發佈23 年年報及24 年一季報，23 年，公司實現收入81.41 億元，同比增長44.13%；實現歸母淨利潤5.08 億元，同比增長104.36%。24 年一季度，公司實現收入11.84 億元，同比下滑-20.54%；實現歸母淨利潤0.74 億元，同比下滑-48.76%。
2023 年公司傳統業務保持穩健的態勢，新能源業務持續高速發展智慧電能業務實現收入10.13 億元，同比微增1.68%，毛利率提升了2.34個百分點；
數據中心業務整體實現收入27.63 億元，同比微降1.94%，毛利率穩中略增。
其中，IDC 服務同比下滑12.86%，數據中心產品及集成同比增長10.13%；新能源業務維持持續高速增長的趨勢，23 年收入達42.94 億元，同比增長142.78%，毛利率略降。
銷售費用7.38 億元，同比增長45.45%，主要是由於新能源業務增長所致；管理費用2.62 億元，同比增長16.06%；財務費用0.73 億元，同比下降18.34%。2023 年，公司持續加大新產品研發力度，研發費用達4.69 億元，同比增長34.68%。
24Q1 略有承壓，建議重點關注公司後續新能源業務推進及落地情況同時，公司24Q1 受存貨跌價的影響，資產減值損失約0.14 億元。值得關注的是，24Q1 公司整體毛利率達32.3%，較23Q1 提升了2.5 個百分點。
積極佈局前沿技術，模塊化數據中心產品、液冷技術、量子通信等公司在數據中心行業已深耕10 餘年，在數據中心產品開發及服務領域積累了豐富的經驗。公司模塊數據中心產品方案已成功應用金融、渠道、軍工等行業。同時，液冷技術方面，公司爲移動雲資源池和移動集團IT 一級資源池量身打造液冷+風冷混合製冷解決方案已正式上線運營。
公司於2016 年曾公告，在信息安全領域擬以下一代安全通信技術——量子通信應用爲突破口，與全球領先的量子通信技術公司科大國盾量子技術股份有限公司開展合作，雙方簽署了《合作備忘錄》。
2023 年4 月，北京玻色量子科技有限公司宣佈與公司達成戰略合作，並簽署了合作協議。
投資建議與盈利預測：
短期來看，隨着國內AI 相關產業鏈的快速發展，數據中心作爲重要承載的基礎設施有望迎來新一輪的發展機遇。結合公司在數據中心行業中具備多年沉澱的運營管理經驗，後續圍繞着核心客戶（運營商、騰訊等）&關鍵技術（液冷、大功率）有望持續受益。此外，公司新能源業務持續快速發展，有望對公司短期業績增長打下重要的基石。公司持續圍繞“雙子星”戰略推進，爲中長期的發展提供了清晰的方向。
2023 年，公司信用減值0.4 億元、資產減值1.02 億元導致短期歸母淨利潤承壓，我們將公司24、25 年歸母淨利潤由此前的10.54 億元、14.49 億元下調至7.27 億元、8.66 億元，預計26 年公司有望實現歸母淨利潤11.16億元，維持“買入”評級。
風險提示：智慧電能業務發展不及預期、數據中心上架率不及預期、新能源業務發展不及預期等