來源：時代週報 作者：徐曉倩
最新季度業績發佈後，新東方股價出現了大跳水。
北京時間4月25日美股收盤，新東方(EDU.NYSE)股價下跌近14%。當日港股開盤後，新東方-S(9901.HK)盤中股價跌幅一度超16%。3月初，其美股股價一度高達98.2美元/股，創自“雙減”以來的歷史新高。此後，便陷入跌跌不休的狀況。
消息面上，業績顯示，截至2024年2月29日止，該季度集團淨營收同比上升60.1%至12.07億美元；經營利潤同比上升70.6%至1.13億美元；股東應占淨利潤同比上升6.8%至0.87億美元；調整後歸母淨利潤1.05億美元，低於機構此前預期的1.2億美元。
總體來說，新東方交出了一份比較矛盾的業績，其營收和利潤保持高增長勢頭，但成本依然處於高位攀升中，這給多元發展的新東方帶來了新的挑戰。
對於新東方股價波動情況，時代週報記者致電了新東方有關人員，對方表示，不方便回覆。
東方甄選拖累新東方
營收和利潤的增長並沒有讓資本市場買單，新東方的問題出在哪裏？
業績顯示，新東方股東應占淨利潤爲8720萬美元，同比增長僅6.8%，陷入增收不增利的局面。
從成本項來看，三季度營業成本爲6.4億美元，同比大增74.5%，增幅超過營收，成本的增加自然影響了新東方本季度的毛利率，其三季度爲46.6%，去年同期爲51%。
費用方面也在大幅上升，其中，銷售費用三季度爲1.6億美元，同比增長57%，管理費用2.88億美元，同比增長33.6%。
成本和費用大增的原因，管理層歸因於東方甄選自營產品及直播電商業務的相關成本及開支的增加，其中以股份爲基礎的薪酬開支總額爲2750萬美元，同比增加28.3%。
原本帶領新東方穿過至暗時刻的東方甄選，有一天竟然成爲新東方甜蜜的負擔，其自營產品多次被捲入質量風波。“做自有產品本身就是一件重資產的生意，週期長、投入大、回報需要時間，新東方從一個門外漢進場，肯定要下不少功夫。”某MCN運營人員向時代週報記者說道。
除此之外，東方甄選和董宇輝仍然是強綁定關係，這讓東方甄選的直播業務時常陷入不確定中。兩個月前，因爲董宇輝刪除微博動態的輿情，導致其當日股價下跌了5%。
小作文風波過後，董宇輝以開設個人賬號“與輝同行”的方式回歸，但這場看似平和的“單飛行動”搶走了東方甄選主號的風頭。
紅人點集數據顯示，近30天，東方甄選場均觀看人次586.71萬，場均銷售額爲780.64萬；而與輝同行的場均觀看人次477.02萬，場均銷售額爲725.57萬。可以看出，成立不到半年，雙方已經實力相當。
按照新東方預期，其2024財年第四季度的營收總額將爲11.02億美元至11.27億美元之間，同比增長28%至31%，增速也在大幅回落。
新東方需要新故事
2022年，新東方正式從教培行業的陣痛中走了出來，董宇輝這塊金字招牌逐漸發展成直播電商界的頂流，與此同時，新東方也通過業務板塊的調整快速適應變化。其業務版圖已經涵蓋了教育服務、生活服務、文旅服務三大領域，不再是單一的教育機構。
4月初，東方甄選醞釀了許久的即時配送正式上線，首先在北京試水，與之匹配的抖音“東方甄選小時達”賬號也已開播，首場直播累計銷售額爲5萬—7.5萬元。據了解，東方甄選小時達業務目前與17個前置倉建立合作，銷售約50款自營產品，其中包含多個爆品。
“涉足多元業務有利於擺脫直播電商頭部主播帶來的風險，能爲公司帶來業務增長空間，但是新東方開拓的新業務很難在短期內看到高回報，前期都需要大量的投入，而這種成本壓力應該還會持續一段時間。”上述運營人員向時代週報記者說道。
電商渠道建設方面，除了淘寶和自營平台，東方甄選也於3月初入駐了拼多多，近一個月官方店鋪積累粉絲1萬人。
此外，文旅業務也是新東方大力投入的賽道。
2月29日，“新東方文旅”品牌在首屆新東方·新文旅生態產業發展大會上正式發佈。據了解，新東方文旅目前已在全國範圍內的20多個省份成立了省級文旅公司，同時還成立了30個左右的市級文旅公司。
值得關注的是，新東方的教育業務反而帶來了驚喜，教育新業務營收同比大增72.7%，包括了非學科類輔導業務和智能學習系統設備。
其中，非學科類輔導業務本財季在近60個城市開展，報名人次爲355000；智能學習系統本財季活躍付費用戶達188000。
其傳統教育業務也表現出較好的增長勢頭，出國考試準備和出國諮詢業務分別同比增長約52.6%和25.7%。同時，針對成人及大學生的國內考試準備業務錄得同比增長約53.2%。
“股價一時表現好壞與否並不能代表一家公司的發展情況，總體來說新東方近期的表現是超越整體預期的，加上留學需求的增長對新東方來說也是長期利好。”互聯網行業分析師丁道師向時代週報記者表示。