4月28日，五芳齋獲開源證券增持評級，近一個月五芳齋獲得5份研報關注。
研報預計五芳齋2023年營收26.4億元，同比+7.0%，歸母淨利潤1.7億元，同比+19.7%。而對於2024年第一季度，公司營收2.1億元，同比-4.1%，歸母淨利潤-0.7億元，同比-9.1%。預計2024-2026年歸母淨利潤分別爲2.0億元、2.4億元、2.7億元，同比分別+20.7%、+18.3%、+15.9%。開源證券表示，公司糉子基本盤穩固，在此基礎上發力非糉類產品，成長邏輯清晰。同時指出，2023年公司提議現金分紅1.4億元，並以現金方式回購股份計入現金分紅0.5億元，合計現金分紅1.9億元，因此預見股息率提升至5%。
研報中指出，五芳齋糉子業務基本盤增長穩健，二季度糉子銷售旺季值得期待。2023年糉子收入19.4億元，同比+11.1%，且公司通過策略調整確保主業營收穩定增長。此外，連鎖門店和電商渠道在2023年均展現出回暖和穩步增長的趨勢，儘管2024年第一季度受季節影響有所承壓，但預計全年兩大渠道仍將保持增長態勢。
風險提示：宏觀經濟下行風險、市場競爭加劇風險、成本上漲風險。