4月28日,康龍化成獲平安證券推薦評級,近一個月康龍化成獲得10份研報關注。
研報預計,全球醫藥一級市場投融資環境和下游需求仍待進一步復甦,公司的前端業務訂單仍將承壓,且毛利率因人員淨流入、折舊增加將短期承壓。考慮到公司成熟業務穩定增長提供業績保障,新興業務盈利質量或將改善,維持“推薦”評級。研報認爲,隨着24Q1下游客戶來訪及詢單環比持續改善,公司24Q1新簽訂單顯現改善跡象,同比增長20%+。其中實驗室服務新簽訂單同比增長10%+;CMC服務新簽訂單同比增長40%+,紹興工廠產能利用率將有所提升。
風險提示:1)產能建設及投放不及預期:公司多地產能基地處於建設期,若建設、投放進度不及預期,可能減弱公司後續訂單承接能力。2)宏觀環境恢復不及預期:投融資環境回覆不及預期將影響biotech的研發、生產外包需求,進而影響公司業績。3)地緣政策風險:公司海外營收佔比較高,若海外國家推出限制政策將影響公司業績。