2024Q1 收入同比穩步增長，我們看好公司長期發展，維持“買入”評級
公司發佈2024 年一季報，2024Q1 單季度實現營收5.89 億元，同比+13.74%，環比-8.97%；歸母淨利潤0.76 億元，同比+26.68%，環比+36.46%；扣非歸母淨利潤0.50 億元，同比-9.12%，環比-14.53%；銷售毛利率34.10%，同比-4.01pcts，環比-1.71pcts。公司2024 年一季度利潤增長的主要原因爲：(1)公司持續加大市場開發力度；(2)公司2024Q1 非經常性損益較2023 年同期增加。我們維持公司盈利預測，預計2024-2026 年歸母淨利潤爲4.05/5.06/6.24 億元，對應EPS 爲0.83/1.04/1.28 元，當前股價對應PE 爲22.4/17.9/14.5 倍。我們看好公司綜合性氣體服務商的長期發展，維持“買入”評級。
現場制氣及及租金業務營收持續增長，現場制氣項目取得新突破公司現場制氣及租金業務2024Q1 實現營收0.62 億元，營收佔比達到10.48%。
項目方面，公司廈門天馬項目和無錫華潤上華項目將於2024 年產生業績貢獻；公司與營口建發盛海有色科化有限公司於2024 年3 月簽訂工業氣體長期供應專項合同，通過新建1 套66000Nm?/h 空分裝置，以管道供應方式向客戶長期供應工業氣體產品（氧氣和氮氣），合同期限爲20 年，合同總金額約爲24 億元（不含稅），實現大型現場供氣項目的突破。
公司持續進行創新研發，不斷完善特氣品類，未來業績增長可期公司持續進行研發投入，2024Q1 研發費用爲0.24 億元，同比-2.76%，環比+19.21%；研發費用率達4.02%，同比-0.69pcts，環比+19.21pcts，環比修復明顯。
特氣產品方面，高純二氧化碳已在兩家存儲公司批量供應，在臺積電、廈門聯芯、SK 海力士等公司進行測試；正硅酸乙酯在廈門聯芯已經批量供應；在建新品全氟丁二烯、一氟甲烷、八氟環丁烷、二氯二氫硅、六氯乙硅烷、乙硅烷、三甲基硅胺等7 款產品正在產業化過程中。隨新產品產業化進程加速推進，公司未來業績增長可期。
風險提示：下游需求不及預期；產能釋放不及預期；客戶導入不及預期。