■株式相場見通し
予想レンジ：上限39000円－下限37500円
今週末26日の米国株式市場は反発。ダウ平均は前日比153.86ドル高（＋0.40％）の38239.66ドル、ナスダックは316.14ポイント高（＋2.03％）の15927.90、S&P500は51.54ポイント高（＋1.02％）の5099.96で取引を終了した。大証ナイトは通常取引終値比450円高の38350円。
日経平均は75日移動平均線が位置する38177円水準まで値を戻している。一方、TOPIXは週を通して75日移動平均線より上を推移しており、日経平均よりはしっかりだ。日経平均は値がさ半導体株の東京エレクトロン＜8035＞、アドバンテスト＜6857＞の影響が大きく、東京エレクトロンのチャート形状は日経平均と非常によく似ている。3月4日に14.82倍まで拡大したNT倍率は、4月22日に14.06倍まで縮小するなど、足元TOPIX優位な地合いが続いた。再来週以降は3月期決算の本格化を迎えることから、決算発表銘柄を中心とした物色となり、日経平均、TOPIXなど指数系を手掛ける投資は手控えられよう。しばらくは両指数ともに75日移動平均線を挟んだもみ合いを想定する。
26日の海外時間で、為替は1ドル＝158円台まで円安ドル高が進んだ。25日の終値155円30銭水準からの変化率は＋1.7％ほど。市場で言われている「過度な急変動」の水準である「前日終値＋1.2％の円安ドル高」をついにクリアした。総合的にも円買い介入はいつ入ってもおかしくない状況と考える。日本がゴールデンウィーク入りで、来週から再来週頭の為替市場は参加者が減少することが想定されることで、日本当局が薄商いを狙って円買い介入を行う可能性もあろう。
一方、来週開催される米連邦公開市場委員会（FOMC）では、タカ派な声明が出る公算が大きいことから、「FOMC前のタイミングで円買い介入するのは意味がない」との見方もあり、為替市場は緊張感が高い状況が続きそうだ。仮に東京株式市場が開いている時間帯で、当局による円買い介入が実施された際、市場が乱高下するのは必至だ。信用取引などのポジション管理は注意しておきたい。
■為替市場見通し
来週・再来週のドル・円は底堅い値動きか。米連邦準備制度理事会（FRB)の引き締め的な金融政策の継続が見込まれ、ドル選好の地合いは続くとみられる。ドル・円は週末前に急騰し、158円台に上昇した。政府サイドから円安けん制発言が続いているが、日本銀行の植田総裁は「いまの円安が基調的な物価上昇率に大きな影響を与えているわけではない」との見方を伝えたことによって為替介入に対する市場参加者の警戒感は低下した。
一方、米国のインフレ持続を受け、4月30日-5月1日開催の連邦公開市場委員会（FOMC）会合では、現行の金融政策を維持することが決まる見込み。4月米雇用統計など米国の重要経済指標が市場予想を上回る内容だった場合、リスク選好的なドル買い・円売りは継続すると予想される。
■来週・再来週の注目スケジュール
4月29日(月)：国内株式市場は祝日のため休場(昭和の日)、欧・ユーロ圏消費者信頼感指数(4月)、独・消費者物価指数(4月)、など
4月30日(火)：有効求人倍率（3月）、失業率（3月）、鉱工業生産指数(3月)、中・製造業／非製造業／総合PMI(4月)、中・財新製造業PMI(4月)、欧独・GDP速報値(1-3月)、欧・ユーロ圏消費者物価コア指数(4月)、米・連邦公開市場委員会(FOMC)(5月1日まで)、米アマゾン決算など
5月1日(水)：米・ADP全米雇用報告(4月)、米・ISM製造業景況指数(4月)、米・連邦公開市場委員会（FOMC）が政策金利発表、米クアルコム決算など
5月2日(木)：日銀政策委員会・金融政策決定会合議事要旨(3月18・19日分)、豪・貿易収支(3月)、米・新規失業保険申請件数(先週)、米アップル決算など
5月3日(金)：国内株式市場は祝日のため休場(憲法記念日)、米・非農業部門雇用者数(4月)、米・失業率(4月)、米・平均時給(4月)、米・ISM非製造業景況指数(4月)、米・シカゴ連銀総裁がパネル討論会に参加、など
5月6日(月)：国内株式市場は祝日のため休場(振替休日)、中・財新サービス業／総合PMI(4月)、欧・サービス業／総合PMI(4月)、米・ニューヨーク連銀総裁が討論会に参加など
5月7日(火)：任天堂決算、豪・オーストラリア準備銀行(中央銀行)が政策金利発表、欧・ユーロ圏小売売上高(3月)、米・消費者信用残高 (3月)、米・ミネアポリス連銀総裁が討論会に参加など
5月8日(水)：トヨタ決算、独・鉱工業生産指数(3月)、米・クックFRB理事が講演など
5月9日(木)：毎月勤労統計-現金給与総額(5月)、日銀金融政策決定会合における主な意見(4月25、26日分)、ソフトバンク決算、英・イングランド銀行(英中央銀行)が政策金利発表、メキシコ・中央銀行が政策金利発表など
5月10日(金)：家計支出(3月)、東エレク決算、英・GDP速報値(1-3月)、米・ミシガン大学消費者信頼感指数速報(5月)、米・シカゴ連銀総裁が質疑応答に参加、欧・欧州中央銀行(ECB)議事要旨(4月会合)など
■股市預測
預期區間：上限 39,000 日元-下限 37500 日元
美國股市在本週末26日反彈。道瓊斯平均指數收於38239.66美元，比前一天上漲153.86美元（+ 0.40％）；納斯達克指數收於15927.90點，上漲316.14點（+ 2.03％）；標準普爾500指數收於5099.96點，上漲51.54點（+ 1.02％）。泰仙夜市爲38350日元，比常規交易收盤價高出450日元。
日經平均指數的價值已回到75天移動平均線所在的38177日元水平。同時，TOPIX本週一直在75天移動平均線上方移動，並且比日經平均指數更加穩定。日經平均指數高度受半導體股票東京電子＜8035＞和愛德萬測試 ＜6857＞的影響，東京電子的圖表形狀與日經平均指數非常相似。新臺幣比率在3月4日擴大至14.82倍，在4月22日下降至14.06倍，目前東證的優勢仍在繼續。由於截至3月31日的財政年度的財務業績將從下週開始全面展開，因此搜索將以公佈財務業績的股票爲中心，看來可以限制處理日經平均指數和東證指數等指數系統的投資。我們假設這兩個指數將在一段時間內在75天移動平均線上發生衝突。
海外時間26日，日元貶值和美元升值進入1美元=158日元的區間。與25日收盤價155日元30日元相比，變動率約爲+1.7％。它終於清理了 “前一天的收盤價使日元貶值+1.2％和美元升值”，這是市場上提到的 “過度快速波動” 的水平。總的來說，我認爲在這種情況下，可以隨時干預日元的買入。日本已進入黃金週，由於預計下週至下週初交易所市場的參與者人數將減少，因此日本當局也有可能以銷售不佳爲目標進行干預，買入日元。
同時，在下週舉行的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）上，發表鷹派言論的可能性很大，因此也有人認爲 “在聯邦公開市場委員會之前的時間干預日元買入是沒有意義的”，而且看來交易所市場將保持高度緊張的局面。如果東京股市開放，當局實施日元買入干預，市場不可避免地會出現波動。在管理諸如按金交易之類的頭寸時要小心。
■交易所市場展望
下週和下週美元和日元的價格會出現穩健的走勢嗎？美國聯邦儲備委員會（Fed）的緊縮貨幣政策預計將繼續，美元優先地位預計將繼續。美元和日元在週末前飆升並升至158日元的水平。政府方面關於日元貶值的言論不斷，但由於日本央行行長上田表示 “當前日元貶值對基礎通貨膨脹率沒有太大影響” 的觀點，市場參與者對匯率干預的謹慎態度下降了。
同時，爲了應對美國持續的通貨膨脹，預計目前的貨幣政策將在4月30日至5月1日舉行的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上維持不變。如果美國的重要經濟指標，例如4月份的美國就業統計數據，超出市場預期，則預計偏愛風險的美元買入/日元銷售將繼續下去。
■下週和下週的重要日程安排
4月29日（星期一）：國內股市因公衆假期（昭和日）、歐洲/歐元區消費者信心指數（4月）、德國消費者價格指數（4月）等休市。
4/30（星期二）：有效就業機會率（3月）、失業率（3月）、工業生產指數（3月）、中國/製造業/非製造業/綜合採購經理人指數（4月）、中國財新制造業採購經理人指數（4月）、歐洲/德國/GDP初值（1月至3月）、歐洲/歐元區消費者價格核心指數（4月）、美國聯邦公開市場委員會（FOMC）（直到5月1日）、美國亞馬遜財務業績等。
5月1日（星期三）：美國ADP美國就業報告（4月）、美國ISM製造業業務狀況指數（4月）、美國聯邦公開市場委員會（FOMC）公佈政策利率、美國高通財務業績等
5/2（星期四）：日本央行政策委員會/貨幣政策會議紀要（3月18日）、澳大利亞貿易平衡（3月）、美國新的失業保險索賠數量（上週）、美國蘋果財務業績等
5月3日（星期五）：國內股市因公共假期（憲法日）、美國非農部門就業人數（4月）、美國失業率（4月）、美國平均小時工資（4月）、美國ISM非製造業商業景氣指數（4月）、美國芝加哥聯儲主席參加小組討論等因素而休市。
5月6日（星期一）：國內股市因公衆假期（替代假日）、中國-財新服務業/綜合採購經理人指數（4月）、歐洲服務業/綜合採購經理人指數（4月）、美國/紐約聯儲主席參與討論等原因休市
5月7日（星期二）：任天堂財務業績、澳大利亞儲備銀行（央行）公佈政策利率、歐洲/歐元區零售銷售（3月）、美國消費者信貸餘額（3月）、美國明尼阿波利斯聯儲主席參與討論等
5/8（星期三）：豐田財務業績、德國工業生產指數（3月）、聯儲局理事庫克講座等
5月9日（星期四）：月度勞工統計數據——現金工資總額（5月），日本央行貨幣政策會議的主要觀點（4月25日和26日），軟銀結算，英格蘭銀行（英國中央銀行）宣佈政策利率，墨西哥中央銀行宣佈政策利率等
5/10（星期五）：家庭支出（3月）、East Elec財務業績、英國GDP初步報告（1月至3月）、美國密歇根大學消費者信心指數公告（5月）、美國芝加哥聯邦銀行行長參加問答環節摘要（4月會議）等
