作者：蕭言
自2023年9月5日起，江西銀行的股價就再沒超過1港元/股，2024年的2月2日一度跌至0.600港元/股創新低，淪爲“仙股”。截至4月15日，江西銀行收盤價爲0.78港元/股，江西銀行2018年的股價曾高達6.951港元/股，距股價高點跌幅已達89%。
而據港交所退市新規，如果一隻股票在連續30個交易日內每日收盤股價均低於0.25港元/股，將觸發退市條款。目前江西銀行距離這一退市條款的股價下限尚有一定距離。江西銀行作爲一家成立於2015年的省級城市商業銀行，高峰時總市值超過418億港元，在衆多城商行中位居中上游，如今46.99億港元的總市值已然退至市值榜下游。
江西銀行爲何不受資本市場待見，從其業績可管中窺豹。
江西銀行的淨利潤下跌33%
江西銀行前身爲南昌商業銀行。2015年12月，南昌商業銀行吸收合併了景德鎮市商業銀行後更名爲江西銀行。改組合並後的江西銀行於2018年6月完成港股上市，發行價爲6.39港元/股，但在2018年12月底跌破發行價後股價開始持續走低。
江西銀行股價持續下跌和其業績表現有直接關係。業績顯示，2023年江西銀行總營收爲113.0億元，相比2022年的127.1億元下滑了14.1億元，跌幅爲11.15%；歸母淨利潤爲10.36億元，相比2022年的15.50億元下滑5.14億元，跌幅達33.13%。2023年，江西銀行的營收和淨利潤同比出現下滑。
這並不是江西銀行首次營收和淨利潤雙雙下滑，其2020年的營收和淨利潤也分別下滑20.59%和9.34%。
公開資料顯示，自從2015年成立以來，江西銀行總共出現兩次營收同比下滑，淨利潤則出現5次同比下滑，分別爲2018年下滑4.6%、2019年下滑24.98%、2020年下滑9.34%、2022年下滑25.15%和2023年下滑33.13%，其中以2023年的淨利潤下滑幅度最大。
江西銀行2018年上市後，連續3年淨利潤出現下滑，而營收只在2020年下滑了20.59%，2018年和2019年的營收分別增長了20.08%和14.12%。這兩年營收出現大幅增長的情況下，淨利潤卻出現不同程度的下滑。2017年江西銀行營收只有94.52億元，淨利潤卻達到歷史最高的28.65億元，2023年江西銀行的營收爲113億元，高於2017年營收的18.48億元，但淨利潤只有10.36億元，比2018年減少了18.29億元。
儘管江西銀行業績表現不佳，但其資產總額卻穩中有升，截至2023年末，江西銀行資產總額爲5523.45億元，較2022年末增加了367.73億元，同比增長了7.13%，這也是江西銀行在2023年爲數不多的亮點之一。
僅9.51%！江西銀行淨利率創歷史最低
江西銀行的淨利率也大幅下滑。業績顯示，2023年江西銀行的淨利率爲9.51%，相比2022年的12.59%下滑了3.08個百分點，創下了自成立以來的淨利率最低紀錄。
2017年江西銀行的淨利率高達30.84%，隨後2018年和2019年的淨利率均大幅下滑。2018年淨利率爲24.42%，下滑了6.42個百分點；2019年的淨利率爲16.28%，再度下滑了8.14個百分點。值得一提的是2017年正是江西銀行衝擊IPO時期，這一年的淨利潤和淨利率均爲歷史最高。
2020年，江西銀行的淨利率有所回升，18.52%的淨利率相比2019年提升了2.24個百分點。2021年江西銀行的淨利率則再度提升0.43個百分點，相比此前下滑的百分點來說，回升的百分點明顯偏低。但淨利率回升只維持了兩年，2022年，其12.59%的淨利率又一次下滑了6.36個百分點。截至2023年，9.51%的淨利率相比2017年已經下滑了21.33個百分點，淨利率不足2017年的三分之一。
不過，同樣是省級城市商業銀行，江蘇銀行2021年和2022年的淨利率分別爲32.00%和37.34%，均爲江西銀行同期淨利率的2倍以上，江西銀行2023年上半年的淨利率爲22.71%，甚至不及江蘇銀行2021年和2022年的水平。
齊魯銀行2021年和2022年淨利率分別爲30.22%和32.82%，分別高於江西銀行同期淨利率11.25個百分點和20.23個百分點。2023年上半年齊魯銀行的淨利率爲33.36%，同樣高出江西銀行同期淨利率10.65個百分點。
通過多家城市商業銀行同期淨利率的對比可以發現，江西銀行的淨利率不僅下滑，而且與可比同行的差距較大。
值得一提的是，江西銀行的淨利息收入由2022年的96.24億元下降至2023年的87.71億元，減少了8.53億元。而2019年江西銀行的淨利息收入高達107.4億元，經過5年的發展，該項重要營收卻減少了19.69億元。江蘇銀行近3個完整財年的淨利息收入分別增長了36.90%、22.96%和14.92%。齊魯銀行近3個完整財年的淨利息收入分別增長7.14%、28.11%和8.8%。作爲城商行最主要的營收構成，多數城商行的淨利息收入都呈增長趨勢，但江西銀行自成立以來的8年中，淨利息收入已經出現4次同比下滑。
江西銀行進入多事之秋
近年來江西銀行多次收到監管部門罰單，股權多次流拍。
進入2024年，江西銀行就接到多張罰單，比如2月8日贛市金監罰決字[2024]16號處罰文書中，江西銀行贛州分行（原南昌銀行贛州分行）因辦理無真實貿易背景銀行承兌匯票業務，被罰35萬元。其中被處罰當事人有3人，分別爲時任南昌銀行贛州分行營業部總經理吉霞、贛州分行營業部副總經理謝麟權和贛州分行營業部客戶經理胡軍兵，3人分別收到警告的行政處罰。
近期，江西銀行贛州開發區支行因發放虛假商業用房按揭貸款，被罰35萬元。時任南昌銀行贛州開發區支行行長周佳、贛州開發區支行客戶經理王緒林分別收到警告處分。
通常來說，一個銀行的股權如果經過多次拍賣均遭流拍，說明市場對其並不看好，此前中小銀行股權拍賣流拍的很多，不得不進行折價出售，這和中小銀行的資產質量有較大關係。2023年11月27日，在阿里資產處置平台，江西銀行的8000萬股股份被公開競拍，掛牌方爲贛州銀行南昌分行，起拍價爲1.63億元，摺合每股價格爲2.04元。同一天江西銀行的港股收盤股價爲0.79港元/股，以2.04元/股的價格拍賣，流拍也就不難理解。
這被拍賣的8000萬股股份最早在2022年就開始拍賣，一直無人問津。2023年1月拍賣方曾將其一拆爲九，想以化整爲零的方式快速出手，但還是因爲每股3.63元的高價導致流拍。以至於2023年11月再度拍賣時變成了0人報名和0人設置提醒的尷尬。
4月12日，“廉潔江西”官方披露，江西銀行黨委委員、副行長俞健涉嫌嚴重違紀違法，主動投案接受江西省紀委省監委紀律審查和監察調查。江西銀行近年來多位高管落馬，包括原董事長陳曉明、原副行長徐繼紅、原資深顧問黃文傑等人。其中陳曉明在辭去江西銀行董事長一職後僅僅1個月就落馬。
江西銀行業績波動較大，2023年營收和淨利率雙雙再次下滑，對其長期低迷的股價更是一大打擊。江西銀行如何迅速自我調整，提升自身業績，成爲衆多投資者關注的焦點。