据鑫椤资讯数据，2023年度公司三元前驱体产量市占率为27%，蝉联行业第一。事件：中偉股份發佈2023年年報，2023年營業收入爲342.73億元，同比增長12.95%；歸母淨利潤19.47億元，同比增長26.11%；扣非歸母淨利潤15.87億元，同比增長43.06%。公司23年Q4營業收入80.83億元，同比增長0.31%，環比下降9.43%；實現歸母淨利潤5.6億元，同比增長22.06%，環比下降9.43%；實現扣非歸母淨利潤4.56億元，同比增長40.21%，環比下降13.33%。
公司2024Q1營業收入爲92.92億元，同比增長17.58%，環比增長14.97%；實現歸母淨利潤3.79億元，同比增長11.19%，環比下降32.30%。24Q1毛利率爲13.52%，環比下降2.93pcts，同比增長2.30pcts，淨利率爲5.63%，環比下降1.45pcts，同比增長1.00pcts。
三元前驅體龍頭地位穩固：公司2023年三元前驅體收入爲217.33億元，同比下降11.75%，毛利率爲17.96%，較上年增長5.36pcts，產量爲22萬噸，產能利用率79.5%。公司鎳系、鈷系、磷系、鈉系等電池材料合計銷量超27萬噸，同比增長26.05%，三元前驅體高系產品（8系及以上）出貨量超13萬噸，佔比約50%。
據鑫欏資訊數據，2023年度公司三元前驅體產量市佔率爲27%，蟬聯行業第一。
海外拉動高速增長，客戶結構優質：公司以海外客戶爲主，核心客戶特斯拉、三星 SDI、LG 化學、中創新航、寧德時代、L＆F等需求大幅提升。23年公司在韓國實現營收69.62億元，同比+51.25%，佔總營收的20.31%，毛利率17.65%，較國內高5.44pct；其他國家實現營收66.05億元，同比+17.61%。海外營收佔比合計超過39.58%，同比提升17.51 pcts，對公司盈利產生正向影響。
規模優勢進一步擴大，推進全球化、一體化資源佈局：公司 23 年底建成近 40萬噸/年的三元前驅體產能、2.5 萬噸/年四氧化三鈷產能、20 萬噸/年磷酸鐵產能；鎳資源在建及建成資源粗煉端建設產能達19.5萬金屬噸。公司在印尼建立四大原材料生產基地，進行前後端冶煉一體化佈局，韓國、摩洛哥、芬蘭等產業基地建設正在有序推進中。
盈利預測、估值與評級：考慮產品降價，下調24-25 年歸母淨利潤預測至23.45/27.46 億元（分別下調13%/18%），新增26 年歸母淨利潤預測31.84 億元，對應PE 14/12/10X。公司產能規模行業領先，全球化、一體化佈局領先，有望受益於海外需求增長，維持“買入”評級。
風險提示：下游需求不及預期、原材料價格波動、產能建設不達預期。
