4月26日，中國海油獲天風證券買入評級，近一個月中國海油獲得9份研報關注。
研報預計2024年第一季度歸母淨利潤397億元，同比增長24%，顯著超出市場預期。增長來源約32億來自增量因素，約28億來自原油實現折價改善因素，約12億來自匯率因素。經營現金流淨額600億，投資支付現金285億，自由現金流簡單估算315億（同比+36億）。產量超預期增長，主要來自南美項目產量增加。2024年第一季度淨產量180MMBOE，同比增長10%，主要得益於南美洲原油產量同比增加37%，來自圭亞那Payara項目（去年底投產）和巴西Buzios5項目（去年中期投產），以及綏中旅大項目今年一季度投產。2024年第一季度桶油主要成本爲27.59美元/桶，比去年同期略降0.6美元/桶，主要來自匯率變化。2024年第一季度原油實現價格爲79美元/桶，比布油折價約3美元/桶，相比去年同期顯著改善。研報因一季度上產速度和實現價格以及業績均超預期，上調2024-2026年歸母淨利潤預測爲1504/1664/1715億元，2024年分紅收益率預期，A股4.8%，H股7.9%。研報認爲，中國海油2024年第一季度業績顯著超預期。
風險提示：經濟衰退帶來原油需求下降，從而導致油價大幅跌落的風險；未來新項目投產不及預期的風險。