完成股份转让，迈瑞控股有望在二季度产生协同。2024 年1 月28 日，公司实际控制人成正辉、成灵拟通过协议转让方式以471.12 元/股的价格向深迈控（迈瑞医疗子公司）转让合计持有的上市公司9,173,558 股股份，合计占总股本13.72%。截至4 月26 日，深迈控直接持有公司约1412 万股股份，占公司总股本的21.12%，深迈控的一致行动人珠海彤昇持有公司2,335,296 股股份，占公司总股本的3.49%，深迈控及其一致行动人珠海彤昇合计持有公司约1646 万股股份，占公司总股本的24.61%。投資要點
事件：2024 年一季度實現營收4.55 億元（+30.20%，表示同比增速，下同），歸母淨利潤1.40 億元（+36.48%），扣非歸母淨利潤1.37 億元（+51.59%）。2024Q1 收入符合預期，利潤超我們預期。
費用控制良好，毛利率及淨利率環比提升。2024Q1 實現毛利率72.01%，淨利率30.28%，2023Q4 毛利率70.95%，淨利率28.77%。2024Q1 銷售費用0.88 億元（+26.91%），銷售費用率19.29%；管理費用0.24 億元（+35.71%），管理費用率5.33%；研發費用0.66 億元（+24.73%），研發費用率14.41%。
完成股份轉讓，邁瑞控股有望在二季度產生協同。2024 年1 月28 日，公司實際控制人成正輝、成靈擬通過協議轉讓方式以471.12 元/股的價格向深邁控（邁瑞醫療子公司）轉讓合計持有的上市公司9,173,558 股股份，合計佔總股本13.72%。截至4 月26 日，深邁控直接持有公司約1412 萬股股份，佔公司總股本的21.12%，深邁控的一致行動人珠海彤昇持有公司2,335,296 股股份，佔公司總股本的3.49%，深邁控及其一致行動人珠海彤昇合計持有公司約1646 萬股股份，佔公司總股本的24.61%。
外周新品胸主動脈覆膜支架國內上市，進一步增強外周競爭力。2024 年4 月19 日，公司主動脈覆膜支架國內上市，該產品適用於Stanford B 型主動脈夾層的腔內介入治療，根據CVC2023 會上公司介紹，公司該產品採用超薄覆膜、擁有更細的外徑，優化的無縫復絲編織滌綸覆膜密度既不產生內漏，又有利於內膜增生。
盈利預測與投資評級：考慮公司外周新品放量，我們將公司24-26 年歸母淨利潤由7.04/9.10/11.63 億元調整至7.23/9.76/13.06 億元，對應估值爲44/32/24X，維持“買入”評級。
風險提示：行業政策發生重大變更風險，產品銷售推廣不及預期風險。
