文 | 雷達財經，作者 | 莫恩盟，編輯 | 深海
身處“危機四伏”的光伏行業，身爲“光伏一哥”隆基綠能實控人的李振國、李喜燕夫婦，當下正上演着財富滑鐵盧的劇情。
在今年發佈的《2024胡潤全球富豪榜》中，李振國、李喜燕二人以355億元的財富位列榜單第655名的位次。但相較2022年的高光時刻，李振國、李喜燕的財富縮水了465億元，排名後退487位。
與此同時，站在隆基綠能身後的股東李春安同樣也面臨財富縮水的窘況，而上一年還榜上有名的隆基綠能董事長鍾寶申，今年則直接跌出了榜單。
值得一提的是，前述提到的李振國、李春安、鍾寶申，其實是因蘭州大學結緣的校友。因爲聯手執掌隆基綠能，三人一度被外界送上“隆基三劍客”的稱號。
自2000年西安新盟電子科技有限公司成立以來，隆基綠能已走過了二十多個年頭。由於趕上了光伏產業的發展浪潮，隆基綠能的業績迎來了爆發式的增長。受益於此，“隆基三劍客”的身家暴漲，紛紛被送上了億萬富豪的寶座。
而前述這些大佬如今財富縮水，也與隆基綠能近來在資本市場上表現頹軟息息相關。最近三年時間，隆基綠能的市值蒸發超2104億元。
而公司去年前三季度交出的答卷，隆基綠能的營收、歸母淨利潤指標增長均出現明顯的放緩。業績失速的同時，隆基綠能此前所創下的光伏組件出貨量“三連冠”的榮譽，也在去年被晶科能源截胡。
在此情形下，光伏行業產能過剩、對手不斷內卷、價格戰愈演愈烈等一系列的挑戰，也在朝着隆基綠能猛烈襲來。
李振國、李喜燕夫婦財富縮水465億
在今年3月發佈的《2024胡潤全球富豪榜》中，李振國、李喜燕夫婦以355億元的財富位列榜單第655名的位次，相較上年財富縮水305億元，排名下滑424個位次。
事實上，這已是李振國、李喜燕夫婦二人自去年後連續第二年面臨財富縮水的情況。時間回撥至2022年，彼時李振國、李喜燕的財富高達820億元，排名位列總榜第168名的高位。
但隨後到來的2023年，李振國、李喜燕二人的財富便下滑到了660億元，同比縮水了160億元，排名也下滑了63個位次。若與在《2022胡潤全球富豪榜》中所取得的成績相比，李振國、李喜燕今年的財富累計縮水465億元，排名下滑487名。
李振國、李喜燕之所以可以多次登上《胡潤全球富豪榜》，主要與二人實控的隆基綠能有關。根據隆基綠能此前發佈的業績顯示，截至去年第三季度末，李振國持有公司10.67億股股份，佔總股本的比重爲14.08%；李振國的妻子李喜燕則持有公司3.81億股股份，佔總股本的比重爲5.02%。
據此計算，李振國、李喜燕二人於隆基綠能的直接持股比例達到19.1%，是公司的控股股東、實際控制人。值得一提的是，目前李振國在隆基綠能擔任董事兼總經理職務，李喜燕則未在公司任職。
此外，李春安與李振國、李喜燕爲一致行動人，前者持有公司1.6億股股份，對應的持股比例爲2.11%。
而如今在公司擔任董事長一職的鐘寶申，則是李振國、李春安的校友，三人還一度被外界送上過“隆基三劍客”的稱號。截至去年第三季度末，鍾寶申持有隆基綠能9861.04萬股股份，對應的持股比例爲1.3%。
值得注意的是，在2023年的《胡潤全球富豪榜》中，除了可以看到李振國、李喜燕夫婦的身影，還能尋到李春安和鍾寶申的名字，二人分別以310億元、67億元的財富位列榜單第668名、第2923名的位次。
不過，在今年發佈的《胡潤全球富豪榜》中，李振國、李喜燕、李春安的排名紛紛後退，而鍾寶申的名字則從榜單中直接消失。
回顧“隆基三劍客”的發家之路，隆基綠能在這個過程中可謂是助力不少。正因如此，李振國、李喜燕財富在最近兩年接連縮水，也與隆基綠能近來在資本市場上受挫的表現逃脫不了干係。
據同花順iFinD顯示，最近一年時間，隆基綠能的股價累計下跌47.1%，市值蒸發近1233億元。若將時間線拉長至最近三年，隆基綠能的股價累計下跌60.32%，其市值在此期間蒸發超2104億元。
“隆基三劍客”的發家史
作爲光伏行業的龍頭玩家，隆基綠能將多位股東成功送上《胡潤全球富豪榜》的寶座。而隆基綠能的造福神話，要從“隆基三劍客”的學生時代講起。
上個世紀八十年代，李振國、鍾寶申等一批新生邁進了蘭州大學的校門。彼時，學校在江隆基校長的塑像前舉行了入學教育儀式。自那時起，包括李振國在內的每一位新生，便深深被江隆基的事蹟所感染。也是在那時起，李振國、鍾寶申等新生的心中埋下了一個念頭，“以後創業，企業叫隆基！”
1990年，李振國順利從蘭州大學物理系半導體材料專業畢業。畢業之後，李振國被分配到了陝西省華縣的華山半導體材料廠（即國營741廠），從事拉制單晶硅棒工作。之後，乘着改革開放的東風，李振國也決定下海創業。
而李振國的同級系友鍾寶申，則攜李春安等幾位校友于1993年在撫順創辦了一家從事磁應用研發和拓展的公司，這家公司便是以隆基命名的撫順隆基磁電設備有限公司，該公司致力於磁應用領域的研發和拓展。
時間轉眼來到了千禧年，在單晶硅行業打拼多年的李振國正式創立西安新盟電子科技有限公司，這家公司以半導體材料、半導體設備的開發、製造、銷售爲主要業務，而其正是隆基綠能的前身。
不過，這家公司在初期時業務開展並不是十分順利。經過認真的反思和復盤後，李振國認爲公司出師不利的原因是組織能力不夠，於是李振國決定尋找更擅長經營的合夥人。
2003年8月，西安新盟決定增加註冊資本1000萬元，李春安通過注資880萬元成爲持股44%的公司第一大股東。值得一提的是，李春安如今於隆基綠能的持股比例較低，是因爲其後續進行了減持，以及其還將大部分股份轉讓給了高瓴資本。
而鍾寶申加入隆基綠能，則可以追溯至2006年。彼時，在李振國的盛情邀請下，鍾寶申加入了這家由同級系友李振國一手創辦的企業。2007年12月，鍾寶申受讓李春安持有的1.4179%股份，從而成爲公司的股東。
加入公司後，鍾寶申被李振國委以重任，其先後擔任西安隆基硅材料股份有限公司董事兼總裁、隆基樂葉光伏科技有限公司總裁等職務，李振國甚至把公司董事長的職位也讓給了鍾寶申。
在“隆基三劍客”的主導下，隆基綠能的發展駛上了快車道。2012年4月，彼時還叫隆基股份的隆基綠能，在上海證券交易所主板正式掛牌上市。
“善用太陽光芒，創造綠能世界”，這是隆基綠能爲自己定下的使命，從前面這句話也能看出隆基綠能的自身定位及目標，其致力於成爲全球最具價值的太陽能科技公司。
據了解，隆基綠能聚焦科技創新，目前已構建單晶硅片、電池組件、分佈式光伏解決方案、地面光伏解決方案、氫能裝備五大業務板塊，並形成了支撐全球零碳發展的“綠電”+“綠氫”產品和解決方案。
由於踩中了光伏產業的風口，迎來爆發式增長的隆基綠能一躍成爲行業的頭部玩家。上市當年，隆基綠能的營收僅爲17.08億元，到2022年隆基綠能的營收已飆升至1290億元，同期公司的歸母淨利潤也從上市之年的負值暴增至2022年的148.1億元。
另據隆基綠能官網展示的數據顯示，截至2023年4月30日，隆基綠能在全球擁有超過6萬名員工。截至2023年5月15日，隆基綠能在中國光伏行業排名第一，品牌價值高達614.16億元。
隆基綠能業績失速，去年失守光伏組件“銷冠”
儘管如今已躋身爲千億營收玩家，但隆基綠能並非高枕無憂。由於隆基綠能暫未披露2023年的全年財務數據，外界暫無法得知隆基綠能去年的財務全貌。
據隆基綠能此前發佈的2023年第三季度業績顯示，去年前三季度，隆基綠能一共斬獲941億元的營收，與上年同期相比實現8.55%的增長。儘管從同比的維度來看，隆基綠能在去年前三季度仍保持住了營收增長的態勢，但進一步拉長時間線可知，隆基綠能的營收增速其實是有所放緩的。
雷達財經通過東方財富了解到，此前的2013年至2022年，隆基綠能的營收增速從未下跌至30%以下。最近的2019年至2022年，隆基綠能的營收增速更是均處於47%以上的水準，2020年、2022年，隆基綠能的營收甚至實現了同比65.92%、60.03%的增長。與之相比，隆基綠能去年前三季度8.55%的營收增速顯得頗爲暗淡。
營收增長顯現出頹軟跡象的同時，隆基綠能的淨利潤指標也面臨着同樣的情形。2022年，隆基綠能錄得歸屬於上市公司股東的淨利潤148.1億元，與上年同期相比增速高達63.02%。但到了去年前三季度，隆基綠能歸屬於上市公司股東的淨利潤爲116.9億元，相比上年同期僅實現6.54%的增長。
單季度來看，去年第三季度，隆基綠能的業績更是出現明顯的下滑。報告期內，隆基綠能的營收爲294.5億元，同比下降19.58%，歸母淨利潤爲25.15億元，同比下降44.05%。
對於歸母淨利潤下滑一事，隆基綠能在業績中解釋稱，第三季度利潤主要是因爲投資收益和匯兌收益減少，存貨跌價損失增加、研發費用投入增加以及股份支付加速行權影響。
業績增長面臨瓶頸之際，隆基綠能還在去年12月傳出要裁員1萬人的消息，裁員波及的對象涵蓋勞務人員、管培生等。彼時，面對外界的各種傳言，隆基綠能董秘部門回應媒體稱，市場變化很大，企業會根據經營情況、市場環境變化和未來產業結構調整，做相應的資源分配。
而在光伏行業產能嚴重過剩的當下，隆基綠能更是面臨着嚴峻的挑戰。在去年5月舉行的SNEC第十六屆全球光伏大會上，身爲隆基綠能創始人兼總經理的李振國就曾坦言，光伏行業已經出現了產能嚴重過剩的問題。接下來的兩到三年，中國有一半以上的光伏行業製造商可能被迫退出市場。
據中國光伏行業協會預計，2023年中國硅料產量將超過140萬噸，硅片、電池片與組件產能均超過700GW，遠超450GW左右的需求。產能過剩帶來的嚴重後果，就是產業鏈各環節價格大跌。疊加行業不斷內卷，價格戰或愈演愈烈。
數據顯示，2023年光伏組件價格由2元/瓦的水平一路跌至不足1元/瓦，硅料價格則從2022年最高的33萬元/噸一度暴跌到不足10萬元/噸，跌幅可謂十分慘重。
更爲不妙的是，在2023年光伏組件出貨量TOP10的榜單中，隆基綠能沒能守住冠軍寶座，錯失達成“四連冠”成就的機會，其排名在去年跌至第三名，而排在其前面的分別是冠軍晶科能源以及亞軍天合光能。
據隆基綠能發佈的業績顯示，去年前三季度，公司實現單晶硅片對外銷售 37.45GW；實現單晶電池對外銷售 4.71GW；實現單晶組件出貨量 43.53GW，其中對外銷售 43.12GW，自用 0.41GW。
在去年第三季度的業績說明會上，李振國也坦言公司存在兩大策略失誤。其一是在年初硅料發生波動性的快速下降時，隆基採取了硅片跟隨硅料價格變動的定價原則，對當時硅片盈利能力有一定的傷害。另一個則是在二季度友商以低價訂單搶佔市場的時候，隆基沒有跟進，影響了組件銷售和四季度交付。
談及公司對於未來市場競爭局面的發展方向怎麼看的話題時，隆基綠能表示，未來行業什麼時間能回到一個相對正常的位置，時間上存在一定的不確定性，可能2024年上半年就會發生。
隆基綠能進一步補充道，如果部分招商引資的光伏擴產項目在今年年末開始停滯，且這種節奏進行的十分快速和猛烈，那麼行業實際釋放的產能就沒有原計劃的規模大，則行業調整的時間可能會比較短。但是如果行業參與者在這種價格行情下仍然堅定地進行擴產，那麼行業調整的時間可能會長一些，所以很難判斷行業修復的時間。
隆基綠能認爲，2024年全球光伏需求還會有所增長，但是增速將會放緩，預計在今年的市場基礎上增加20%。國內尚有很多積攢的項目處在實施過程中，所以國內市場需求還會在今年的基礎上有所增長。海外市場多年一直保持着20%-30%左右的增速。美國市場因爲反規避等管控措施存在一定的不確定性。
值得一提的是，隆基綠能將於4月30日披露《2023 年年度報告》及《2024 年第一季度報告》，並定於同日召開業績說明會。據悉，本次業績說明會將採用網絡和電話會議的互動方式進行，公司管理層將就投資者關心的經營業績、現金分紅、發展規劃等事項與投資者進行溝通交流。
隆基2023年年報將交出一份怎樣的答卷？雷達財經將繼續關注。