事件：
公司公佈了2023 年年報和2024 年一季報。2023 年實現營收49.8 億元同比+19%，歸母淨利潤7.8 億元同比+25%。2024Q1 實現營收12.7 億元同比+3%，歸母淨利潤2.2 億元同比+33%。
點評：
2023Q4 盈利高增。公司2023Q4 實現營收13.1 億元同比+9%，歸母淨利潤1.6 億元同比+31%。
2023 年現金流表現優異，利潤率改善。公司2023 年實現銷售毛利率28.0%同比+1.2pct，銷售淨利率15.6%同比+0.8pct，經營性淨現金流10.5億元同比+315%，爲歷史最優表現。
2023 國內外均實現營收和毛利率提升。2023 年公司實現國內/海外營收35.8/13.6 億元， 同比+17%/26%, 佔比73%/27% ， 實現毛利率26.0%/31.8%，同比+0.3pct/4.3pct。
2023 年各品類產品銷量全面增長。2023 年公司實現模製瓶/棕色瓶銷售37.6/27.3 萬噸，同比+24%/29%；實現管制瓶/安瓿瓶/丁基膠塞系列/鋁塑蓋塑料瓶系列銷售16.5/17.5/53.9/9.1 萬支， 同比+20%/13%/14%/0.5%。
2024Q1 利潤率現金流繼續全面向好。2024Q1 公司實現銷售毛利率30.6%同比+6.9pct，銷售淨利率17.4%同比+4.0pct，經營性淨現金流3.0億元同比+40%。
中硼硅產能穩步推進，把握一致性評價機遇。隨着一致性評價和集採持續推動，公司中硼硅模製瓶需求量進一步增加。2023 年，公司建設一箇中硼硅模製瓶廠房車間（內設兩臺窯爐），其中1 臺窯爐於2023 年11月份投產運行。
維持“買入”評級。預計2024 年~2026 年營收爲58/66/75 億元，同比+16%/15%/14%，歸母淨利潤爲9.5/11.4/13.5 億元，同比+23%/20%/19%，對應PE 爲20/17/14 倍。
風險提示：下游需求不及預期，原燃料價格波動，公司業績不及預期