公司发布2024年 一季报，公司一季度实现营收1.01亿元（yoy+2.05%，qoq-11.82%），归母净利润0.30 亿元（yoy +18.01%,qoq-16.20%），扣非归母净利润0.27 亿元（yoy +25.50%,qoq-16.31%），公司积极推进消光剂等产品迭代升级，并逐步切入光伏、石化塑料、防锈颜料等领域，一季度业绩符合预期。

一季度产品盈利进一步提升。（1）2024 年一季度主要原料纯碱及浓硫酸价格环比大幅回落，根据百川盈孚数据，2024Q1 纯碱及浓硫酸环比分别下降16%、18%至2129 元/吨、199 元/吨，成本端压力得到缓解。；（2）公司积极推进消光剂、吸附剂等产品迭代升级，开口剂、防锈颜料等中高端产品的市场推广，带动公司纳米新材料产品附加值提升，一季度公司销售毛利率环比提升2.1pct 至47.34%。

双基地投产在即，缓解产能瓶颈。截至2023 年底，公司拥有纳米二氧化硅产能1.4 万吨，纳米氧化铝产能0.1 万吨，2023 年全年产能利用率分别达到151%和101%，在建项目安徽基地年产2 万吨超细二氧化硅系列产品项目预计将于2024 年5 月投产，湖南基地年新增2万吨超细二氧化硅气凝胶系列产品项目预计将于2024 年8 月投产，第二生产基地安徽凌玮的打造，将帮助公司就近配套华东地区客户，双基地投产后有望缓解公司现有产能瓶颈，提升市场占有率。除安徽基地的建设以外，公司在冷水江三A 规划2000 吨纳米氧化铝及2.6万吨电子材料专用二氧化硅，双基地合计规划纳米二氧化硅产能8 万吨，纳米氧化铝0.3 万吨，积极把握高端领域二氧化硅国产替代机遇。

维持盈利预测，维持“增持”评级：公司以消光剂及吸附剂为立足点，坚持中高端发展方向，不断优化产品结构，提升产品附加值，随着新基地建成投产业绩有望稳步提升，我们维持盈利预测，预计公司2024-2026 年营业收入分别为5.38、6.92、8.07 亿元，归母净利润分别为1.64、2.07、2.62 亿元，对应PE 分别为18X、14X、11X，维持“增持”评级。

风险提示：项目建设不及预期；需求下滑风险