花旗發表報告指，裕元集團(00551.HK)發盈喜，指計及單次性出售收益，料首季純利在低基數下按年升95%至100%，該行認為勝預期。

由於製造業務毛利率勝預期，該行將裕元2024至2026財年淨利潤預測上調20%至22%，並上調估值基礎，2024財年目標市盈率從之前的8倍上調9倍，目標價相應由12.5元上調至16.5元。重申「買入」評級。

花旗指，裕元零售業務仍面臨壓力，預計在消費降級和購買力受房地產市場疲軟影響的情況下，零售業務今年營收將呈現小幅增長。管理層預計今年零售業務營業利潤率按年持平。

此外，假設今年派息比率降至60%，2026年進一步降至56%，以現估值計料預測今年股息率達9%，加上其2024至2026年每股盈利年均複合增長率料達20%，十分吸引。