金吾財訊 | 建銀國際發研報指,認爲在全球化推進和產品豐富推動下,中聯重科(01157)正進入一個多年強勁利潤增長階段。展望未來,該行相信全球範圍內的商業機會將保持充足,通過利用其技術知識、彈性供應鏈和成本領先優勢,中聯重科有望保持強勁的海外發展勢頭並實現盈利能力的強勁增長。
該行指,基礎設施支出將繼續支持中國的建築活動,而房地產市場可能會在一段時間內保持低迷。中國的“設備更新”政策應該會產生積極但漸進的需求。該行的基本情況是,中聯重科的中國銷售額在2024年將出現低個位數下降,然後在2025年恢復增長。不過,受益於有效的成本削減和行業整合,中聯重科的國內盈利可能會改善。
該行首予其“優於大市”評級,預測中聯重科將在2024-2026年實現22%的利潤複合年增長率。該行的初始目標價爲6.90港元,基於該行對2024年每股收益的預測和11倍市盈率,高於該股9倍的五年平均值,該行認爲,隨着中聯重科海外增長記錄不斷延長,其前景更加光明,這一估值是合理的。