近日，國務院出臺了《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》(簡稱"新國九條")，該政策針對堅持統籌資本市場高水平制度型開放和安全，拓展優化資本市場跨境互聯互通機制等方面進行了部署。
在此指引下，中國證監會於4月19日發佈5項措施，對應拓展優化資本市場跨境互聯互通機制的具體部署。從具體內容來看，包括放寬滬深港通下股票ETF合資格產品範圍、將REITs納入滬深港通、支持人民幣股票交易櫃台納入港股通、優化基金互認安排和支持內地行業龍頭企業赴香港上市等。
業內人士認爲，新國九條更偏向長期佈局，而香港資本市場5條措施影響更迅速。其中，REITs納入滬深港通備受關注。業內相關觀點表示，將REITs納入滬深港通投資標的，是資本市場踐行對外開放的有效方式，此舉有利於促進更多境外投資者入市交易，提升境內市場流動性，爲REITs二級市場探尋適配資金，進而賦能盤活存量和實體經濟發展。
作爲以REITs等資產證券化產品爲融通手段的基礎設施資產持續改進者和服務商，首程控股(00697.HK)有望受益政策利好迎來發展新機遇。
1·新政策下的資本運作新機遇
首先，從政策視角來看，將REITs納入滬深港通這一項措施，在拓展投資者的有效投資組合邊界的同時，能夠加速催化資本市場關注度。
中國證監會闡明，該項舉措擬總體參照兩地股票和ETF互聯互通制度安排，將內地和香港合資格的REITs納入滬深港通標的，進一步豐富滬深港通交易品種。
事實上，將REITs納入滬深港通機制，不僅極大地豐富了兩地金融市場的投資產品，也爲投資者帶來了更廣泛的投資選擇，並有效滿足了投資者對多元化投資的需求。此舉便利了兩地投資者跨境配置資產，有助於他們拓展投資組合的邊界，通過更廣泛的資產類別來分散風險並追求更高的收益。同時，這一措施也加強了滬深和香港市場之間的互聯互通，提升了市場的整體效率和國際競爭力，爲區域經濟一體化和金融市場的協同發展注入了新的活力。
作爲國有企業，首程控股能夠在強大的股東實力的加持下，進一步利用其已有的資源優勢，吸引更廣泛的投資群體，增加資金來源的多樣性。這有助於提升其在資本市場的吸引力和競爭力。同時，隨着REITs市場參與度的提高，其市場活力也將進一步加強，首程控股可以進一步釋放資產營運和資產融通的融合優勢，盤活基礎設施資產。
此外，首程控股的穩健經營和良好信譽也將有助於在滬深港通機制下實現更高效的資本運作和獲得更廣泛的市場影響力，推動首程控股在資本市場上的進一步發展。
2·持續回饋股東，彰顯穩健經營底色
此前，首程控股發佈了年報，從數據來看，公司各項表現可圈可點。
具體而言，一方面，公司主業利潤表現良好。2023年，全年報表收入8.83億港元，歸母淨利潤4.04億港元。若剔除市場波動和首鋼資源股息收入貢獻的影響，主業利潤與2022年同口徑比較，實現了20%以上的增長。在公司尚未正式依據《監管規則適用指引-會計類第4號》進行調整前，資本市場對港合作新舉措也將對公司整體情況帶來有利影響。
另一方面，公司基礎設施資產管理核心能力進一步顯現。期內公司資產營運收入爲6.58億港幣，資產融通收入爲2.25億港幣，運營服務收入達到5.55億港幣，較去年同期增長43.44%。
此外，公司資產結構持續保持健康水準。2023年度公司貨幣資金爲40.14億港元，約佔總資產比例爲30%。年內首程控股償還了4.48億港元的境外債務，僅餘1.06億港元待還，債務壓力可控。公司有息負債爲7.93億港元，同比降幅達24%；公司有息負債率僅爲5.9%，同比下降1.8個百分點。
值得一提的是，公司大手筆回饋投資者。2023年，在宣派中期股息2.43億港元的基礎上進一步建議宣派末期股息1.61億港元，合計共4.04億港元。換言之，公司派發了高達100%歸母淨利作爲股息，充分展現了對投資者的重視。
而能夠有如此派息底氣的背後，也正是源於公司對未來發展具有高度的信心，同時優異的商業模式和健康的現金流也給予了有力支撐。
在當前REITs納入滬深港通標的這一利好政策風口之下，首程控股穩健的經營底色和確定性的兌現分紅能力，也給了市場投資人打了一劑強心針，有助於公司獲得市場的關注與追捧。
3·結語
展望未來，在國家政策支持REITs市場發展的大背景下，已跑通"資產收購+運營提效+資產證券化+循環投資"的"資產融通+資產運營"這一新模式的首程控股，其未來成長前景廣闊，也有望在資本市場的互聯互通中發揮其標杆作用，成爲市場投資風向的重要引領者。