知名財經記者Nick Timiraos撰文稱，週四發佈的美國經濟活動報告，爲投資者和聯儲局政策制定者們帶來了最新的不愉快的警醒。美國近來的通脹趨勢導致投資者和聯儲局官員們重新考慮今年是否適合降息。最新的通脹報告重燃了人們的擔憂，即將通脹完全拉回到2%的所謂“最後一英里”將更具挑戰性。
有“新聯儲局通訊社”之稱的知名財經記者Nick Timiraos撰文稱，週四發佈的美國經濟活動報告，爲投資者和聯儲局政策制定者們帶來了最新的不愉快的警醒。他們曾經期待經濟增長放緩和通脹降溫會允許聯儲局今年夏季開始降息，但事實上正好相反。
美國商務部發布的數據顯示，美國第一季度實際GDP年化季環比初值增長1.6%，不及市場預期的2.5%，較去年四季度的3.4%大幅放緩，但更廣泛的潛在需求指標接近3%，表明勢頭仍強勁。
同時發佈的季度通脹數據方面，個人消費支出（PCE）年化季環比初值增長2.5%，較前值3.3%大幅放緩，低於預期的3%。然而，不含食品和能源的核心PCE價格指數年化季環比增長3.7%，超出預期的3.4%，幾乎是前值2%的兩倍，爲一年來首次出現季度增長，凸顯核心通脹依然頑固。
Timiraos指出，最新數據表明，美國通脹在經歷了去年下半年的完美降溫後，被證明比預期更加頑固，已經有連續三個月的數據如此證實。個別數據並不足以大幅改變聯儲局的前景展望，但這些連續令人失望的數據的累積效應是顯著的。特別是，通脹數據一直比預期更爲強勁，最近幾個月還出現數據上修的情況。
美國近來的通脹趨勢導致投資者和聯儲局官員們重新考慮今年是否適合降息：
芝加哥聯儲主席古爾斯比上週表示，“我一直說，一個月算不了什麼，但三個月——那至少算一個真正的月份。現在，在連續6、7個月出現非常強勁的改善和更接近於2%的通脹之後，我們看到了遠高於目標的數據，我們必須重新調整看法，等待看看會發生什麼。隨着供應鏈的修復和勞動力市場從工人湧入中獲益，聯儲局的通脹戰鬥一直很直截了當，但今年肯定會更難。”
分析師們也不斷減少對聯儲局今年降息次數的預期，也推遲對首次降息時點的預計，一些分析師現在預計只會在12月的會議上降息一次。雖然他們仍然認爲通脹正在朝着2%的目標前進，聯儲局也仍走在降息的方向上，且今年就會降息，下一步不太可能是加息。但要承認的是，風險再次轉向，今年降息次數會更少，時間也會更晚。
市場大致認同這一觀點。利率期貨市場的投資者在年初預期會有六次降息，但現在許多人預計只會有一次，或是根本沒有。週四的最新數據出爐後，美債遭到拋售，基準的10年期美債收益率去年11月以來首次突破4.7%，當時聯儲局官員們還沒有表示已經完成加息。
美國商務部將於週五發佈3月份的核心PCE物價指數。週四的報告表明，1月和2月的相關數據可能會從已經強勁的水平進一步上修，3月份可能還有所上升，12個月的通脹率保持在2.8%左右。
Timiraos提到，一些人表示，去年年底由降息預期推動的美股反彈，可能推高了納入通脹指標的金融管理服務價格。
Timiraos表示，聯儲局一直特別關注月度通脹數據，部分原因是自新冠疫情以來，聯儲局和整個經濟學界都難以預測對通脹。許多人沒有預料到通脹在2021年和2022年會上升多少，他們同樣也對通脹在去年快速降溫感到驚訝，特別是在就業和支出保持穩健的情況下。
官員們自去年年底以來一直表示，他們可能開始降息，前提是價格增長將在今年晚些時候放緩至約2.5%，之後再達到2%的通脹目標。去年第三和第四季度，核心PCE指數以2%的年率上升，這一度增強了聯儲局可能結束通脹鬥爭的樂觀情緒。
包括聯儲局主席鮑威爾在內的許多聯儲局官員最初將1月和2月的較高通脹數據歸爲通脹降溫道路上的“顛簸”。在3月FOMC會議的新聞發佈會上，鮑威爾說這些數據並沒有真正改變整體情況。
鮑威爾同時承認思路上的侷限性。“我總是小心謹慎地不去否定我們不喜歡的數據。所以你需要檢查一下自己，我會這樣做。”上週鮑威爾表示，3月份通脹數據強勁，可能將開始降息的時間表推遲了幾個月。
美國核心通脹在2022年2月達到5.6%的高點，並在一年前開始穩步下降。最新的通脹報告重燃了人們的擔憂，即將通脹完全拉回到2%的所謂“最後一英里”將更具挑戰性。一些聯儲局官員表示，他們擔心利率維持過高水平過久，給勞動力市場帶來不必要的傷害。
編輯/ruby