證券之星消息，2024年4月25日華凱易佰（300592）發佈公告稱公司於2024年4月25日召開業績說明會，中信建投證券股份有限公司、西部證券股份有限公司、西南證券股份有限公司、海通證券股份有限公司、中信證券股份有限公司、上海申銀萬國證券研究所有限公司、民生證券股份有限公司、浙商證券股份有限公司、招商證券股份有限公司、華西證券股份有限公司、天風證券股份有限公司、東吳證券股份有限公司、東方證券股份有限公司、中國國際金融股份有限公司、中泰證券股份有限公司、國聯證券股份有限公司、興業證券股份有限公司、財通證券股份有限公司、光大證券股份有限公司、德邦證券股份有限公司、南方基金管理股份有限公司、萬家基金管理有限公司、國海證券股份有限公司、華泰柏瑞基金管理有限公司、金鷹基金管理有限公司、泰達宏利基金管理有限公司、東吳基金管理有限公司、興華基金管理有限公司、國聯基金管理有限公司、鵬揚基金管理有限公司、中科沃土基金管理有限公司、華富基金管理有限公司、北京京管泰富基金管理有限責任公司、國信證券股份有限公司、北京清和泉資本管理有限公司、磐厚動量(上海)資本管理有限公司、北京泓澄投資管理有限公司、橫琴未來感基金管理中心(有限合夥)、上海君牛私募基金管理有限公司、湖南皓普私募基金管理有限公司、北京康曼德資本管理有限公司、上海耶諾資產管理有限公司、杭州蕭山澤泉投資管理有限公司、深圳市同威投資管理有限公司、國元證券股份有限公司、上海弘章投資管理有限公司、上海煜德投資管理中心(有限合夥)、鴻運私募基金管理(海南)有限公司、國盛證券有限責任公司、長江證券股份有限公司、東方財富證券股份有限公司、中郵證券有限責任公司、開源證券股份有限公司、國金證券股份有限公司、廣發證券股份有限公司、財達證券股份有限公司、國都證券股份有限公司、方正證券股份有限公司、上海證券有限責任公司、華創證券有限責任公司、國泰君安證券股份有限公司參與。
具體內容如下：
問：請介紹一下精品業務的情況，有哪些類目出現了調整？預計在什麼階段可以看到結果？
答：精品業務增長較緩的主要原因如下1）季節性產品偏多，銷售受到天氣等因素影響；2）產品銷量不均衡，若個別爆款產品銷售發生波動，即對整體影響較大；3）爆款產品較少。同時，原本在去年一季度銷售較好的製冰機和燈具類產品停售，一季度未貢獻業績。目前，公司已針對精品業務進行了積極調整1）戶外類產品開始貢獻銷量；2）開拓新的產品線，主要方向是家居、玩具、母嬰類產品；3）重點發展沃爾瑪平台；4）發展原有優勢品類佈局 Tik Tok平台。預計以上幾項調整措施將會助力精品銷量提升。此外，精品業務今年還計劃佈局歐洲和墨西哥站點。從目前的邊際變化的來看，精品業務已發生明顯好轉，管理層對今年精品業務的正向增長抱有信心。
問：億邁業務未來的拓客計劃？
答：截至 2023年底，億邁合作商戶數量爲 160家，2024 年一季度也實現了增長。2023 年，不同類型、不同體量的商戶銷量均實現季度環比增長。2024 年，億邁團隊仍將通過線上自媒體等渠道宣傳、線下行業展會宣傳等方式力拓新客戶，同時，持續發展和深耕亞馬遜孵化服務和拉美地區倉儲物流服務。拉美地區作爲藍海電商市場，存在清關流程的繁瑣、治安較差等問題，億邁已建立墨西哥倉和智利倉，倉庫面積拓展至 3 萬多平，並不斷加大建設力度，致力成爲行業首個爲賣家提供全場景、全流程服務的海外倉服務供應商。
問：請一季度運輸方式調整的具體情況？對毛利率的影響？
答：公司在年報中披露，泛品業務將逐步調整發運方式，由空轉海，降低頭程運費成本。預估 24 年 Q1海運比例已提高至 80%左右。假設頭程運費佔收入比重下降 1%，就可以帶來相應 1%的毛利率提升。因此，發運方式的調整對公司未來毛利率的穩定和提高有很大幫助。
問：頭程運輸方式的變化是基於什麼考慮的？除了終端降價還有其他的考慮嗎？
答：管理層的本意是爲了適應市場競爭環境，希望未來有更大的空間實現以價換量，從目前來看取得了一定的效果。除了終端降價，還考慮到選擇海運是更爲合理的方式。
問：請 23年第四季度業績下滑的主要原因是什麼？
答：從收入端來看，23年Q4 的收入與 23年 Q3基本持平；從利潤端來看，23 年Q4 因計提超額業績獎勵、計提資產減值損失、存貨增加等因素影響，利潤大幅降低。24年 Q1，公司利潤情況環比升。
問：請收購通拓的進展如何？
答：目前，公司聘請的中介機構正在積極開展對通拓科技的審計、評估等相關工作，交易相關方尚未簽署正式交易文件。具體交易進展請見公司後續公告。
問：請關於分紅的未來預期是什麼？
答：公司積極響應監管政策導向，首次發佈了相對高比例的分紅方案。公司具備分紅優勢和能力，基於商業模式，現金流良好。同時，公司也制定了《未來三年股東報規劃（2024-2026）》，希望建立對投資者持續、穩定、科學的報規劃與機制。
問：請公司近兩年研發投入和資本開支情況如何？
答：2023年，公司研發費用約 6517.52萬元，同比增長 25.96%，主要是 IT系統的開發以及相應人員的薪酬開支。預計今年在研發工作上會有更大的投入。資本支出方面，公司已在一季度公告了建設華南總部計劃，同時在穩步推進收購事項。
問：請公司如何實現高效的庫存管理？
答：2023 年，公司基於自身開發團隊工作效率的提高和億邁商戶供應鏈端的合併，在 SKU規模上實現了重大突破，在售 SKU數量從 50w款增加至 100w+ 款。2023 年，公司庫存週轉率爲 3.12，對比 2022 年有所提高。公司依託自身的智能備貨系統，通過大數據分析，全面考量庫存、銷量等數十項核心數據指標，精準計算每個倉庫所需貨量，實現 sku 的精細化庫存管理。2024年，公司產品開發團隊規劃由“泛”逐步轉向“精”，更加註重產品品質和產品競爭力。
問：近期亞馬遜在監管規則上有沒有調整，對業務有何影響？
答：亞馬遜調整規則是常態化的現象，公司越來越注重合規化經營。今年亞馬遜平台的入倉配置費、新品類開發費等收費政策發生調整，綜合分析，預計不會對公司的經營和發展產生重大影響。公司作爲經驗豐富、有強大 IT系統支持的賣家，更能發揮核心優勢，增強業務競爭力。同時，公司認爲亞馬遜的規則調整是利於市場公平競爭的，公司會堅持合規經營的原則，不斷適應亞馬遜的規則變化。
問：今年一季度，公司的管理費用同比增加了 50%+，請主要原因是什麼？是否包含業績激勵方面的計？
答：一季度管理費用增長的主要原因如下1）公司人數同比增長近 20%，且在新項目團隊上進行了一定的投入；2）包含 2022 年員工持股計劃和 2024 年股權激勵的股份支付費用；3）公司目前在推進中的重組項目也產生了一定的中介費用。未來，公司會持續關注人員結構變化，更注重項目的精細化投入，以期能夠更好地控制各項費用。
問：跨境出口電商業務和億邁業務的毛利率分別是多少？
答：跨境出口電商業務和億邁業務的毛利率分別爲 40.15%和15.22%。整體來看，億邁業務的收入規模逐步提高會對公司整體毛利率產生一定的影響；單獨分析各項業務的毛利率水平，基本維持穩定，且 24年 Q1相對於 23年 Q4還有一定提升。
問：請新渠道的發展情況如何？
答：公司今年新增佈局 Tik Tok、Temu和沃爾瑪這三個平台渠道。雖然目前銷售規模較小，但在今年一季度已表現出了較快的增長態勢，預計未來將爲公司貢獻業績。
問：在泛品增長相對穩健的情況下，公司未來幾年的增長驅動主要來源於哪裏？
答：未來公司仍將集中資源全面發展跨境出口電商業務。2024年，公司跨境電商業務計劃實現 30%的收入增長，對應營收 85 億元左右。公司將在成熟的業務領域降本增效，同時探索創新業務領域，通過外延併購優秀的業務團隊、發展新業務模式和合作渠道來不斷做精、做強跨境電商主業，挖掘行業發展潛力。
華凱易佰（300592）主營業務：公司以全資子公司易佰網絡爲載體,依託中國優質供應鏈資源、以市場需求爲導向,開展跨境出口電商業務,主要通過亞馬遜、ebay、速賣通、Cdiscount、Walmart等第三方平台,將家居園藝、工業及商業用品、汽車摩托車配件、健康美容、3C電子產品、戶外運動等品類的高性價比中國製造商品銷售給境外終端消費者。
華凱易佰2024年一季報顯示，公司主營收入16.97億元，同比上升23.05%；歸母淨利潤8194.89萬元，同比上升7.67%；扣非淨利潤7703.11萬元，同比上升6.73%；負債率35.66%，投資收益128.76萬元，財務費用-134.39萬元，毛利率36.45%。
該股最近90天內共有14家機構給出評級，買入評級10家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價爲26.88。
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