消费电子业务短期承压，看好全年业绩增长：2023年年度报告和2024年Q1报告，2023年实现营收75亿元（同比-12%），归母净利润5.2亿元（同比-20%），业绩下滑主要受终端需求的下降以及下游去库存压力的传导，行业景气度恢复仍然比较缓慢。2024年Q1收入为19亿元，归母净利润1.5亿元（同比+4%），受益于消费电子季节性拉备货以及海外业务扩展顺利的影响，公司一季度业绩在2023年Q1高基数的情况下，仍然表现出增长趋势，我们看好今年消费电子端公司新料号的导入，以及海外相关业务的持续放量。東吳證券股份有限公司馬天翼,周高鼎近期對信維通信進行研究併發布了研究報告《2023年年報及2024年一季報點評：消費電子業務短期承壓，看好海外業務成長和主業復甦》，本報告對信維通信給出買入評級，當前股價爲18.13元。
信維通信(300136)
事件：2024年4月23日，公司發佈2023年年度報告和2024年Q1報告，2023年實現營收75億元（同比-12%），歸母淨利潤5.2億元（同比-20%），2024年Q1收入爲19億元，歸母淨利潤1.5億元（同比+4%）。符合市場預期。
消費電子業務短期承壓，看好全年業績增長：2023年年度報告和2024年Q1報告，2023年實現營收75億元（同比-12%），歸母淨利潤5.2億元（同比-20%），業績下滑主要受終端需求的下降以及下游去庫存壓力的傳導，行業景氣度恢復仍然比較緩慢。2024年Q1收入爲19億元，歸母淨利潤1.5億元（同比+4%），受益於消費電子季節性拉備貨以及海外業務擴展順利的影響，公司一季度業績在2023年Q1高基數的情況下，仍然表現出增長趨勢，我們看好今年消費電子端公司新料號的導入，以及海外相關業務的持續放量。
5G滲透助力天線業務增長，無線充電空間廣闊：受益於5G手機滲透率不斷提升、5G手機中所需天線數量的增長和天線價值量的增加仍爲公司天線業務創造了增長機會。同時，由於無線充電具有兼容性強可拓展場景豐富的優點，無線充電手機的滲透率也在不斷提升，公司在磁吸充電技術已深耕多年，構建了從無線充電材料到模組的垂直一體化能力，也積累了給國內外科技廠商大量供貨經驗，特別在鐵氧體、納米晶等磁性材料方面可提供不同的解決方案。公司無線充電產品可用於消費電子和汽車等領域，市場空間廣闊，或爲公司創造新的增長機會。
受益於全球衛星網絡覆蓋，接收器滲透率提高：星鏈計劃的衛星部署在近地軌道上提供覆蓋全球網絡。衛星通信對功率需求大，星鏈地面接收器是信號傳輸中必須品。星鏈地面接收器的發射功率可達2.44W，而手機直連衛星的最大發射功率在23~26dbm（0.2~0.4W）之間。更多的衛星進入軌道提高了全球互聯網覆蓋的能力和更多數據傳輸帶寬，每顆StarlinkV2mini衛星提供80Gbps的速率。更高的帶寬可容納更多的地面接收設備，地面接收器滲透率提高，隨着海外衛星逐步發射，地面接收器滲透率有望進一步提高。
盈利預測與投資評級：受益於海外業務增長，消費電子復甦，我們略微調整2024-2025年歸母淨利潤預測爲8/12億元，前值爲8/13億元，新增2026年預測爲17億元，維持“買入”評級。
風險提示：衛星發射不及預期，消費電子復甦不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，東吳證券周高鼎研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲63.34%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利7.69億，根據現價換算的預測PE爲22.96。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家。
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