國內領先的顯控系統設備及解決方案提供商，維持“買入”評級我們維持公司2024-2026 年歸母淨利潤預測爲1.30、1.72、2.24 億元，EPS 分別爲0.64、0.85、1.11 元/股，當前股價對應PE 分別46.4、34.9、26.8 倍，考慮公司在AI 計算領域的良好卡位，維持“買入”評級。
淨利潤增速超預期，盈利能力明顯提升
公司發佈2024 年一季報，Q1 實現營業收入7479.10 萬元，同比增長3.74%；實現歸母淨利潤599.12 萬元，同比扭虧爲盈，若考慮激勵費用影響，實際利潤好於表觀。公司銷售毛利率爲55.50%，同比大幅提升14.63 個百分點，盈利能力明顯提升。公司經營質量有所提升，銷售費用率、管理費用率、研發費用率分別爲20.69%、14.10%、21.81%，同比下降1.56、0.46、0.40 個百分點。
與國際知名AI 計算領導者N 公司建立合作，打開廣闊成長空間公司與國際知名圖形技術和人工智能計算領域的領導者N 公司，建立了業務合作關係，公司已經取得了 N 公司的 Vendor Code，取得Vendor Code 後有資格向 N 公司直接供貨，並可持續拓展新業務。公司與 N 公司對接的業務主要是各類產品的測試與檢測平台，目前正在對接的產品包括：液冷測試平台、基於 AI的檢測平台、各種測試板卡等。隨着供貨規模的擴大及新業務的導入，公司長期成長空間進一步打開。
成功推出三大芯片產品，進一步擴大技術領先優勢2024 年4 月，公司召開新品發佈會，推出“Coollights 寒爍LDV4045 芯片”、“Zeus宙斯Zeus0108 芯片”和“Thor 雷神ULC32A 芯片”三款芯片。其中，Coollights寒爍爲全球首發LED“ALL IN ONE”一體化芯片，宙斯ZEUS 爲國產ASIC 專業音視頻芯片，雷神Thor 爲人機交互顯示芯片。新產品的陸續導入有利於擴大公司在業內的技術領先優勢。
風險提示：原材料採購成本增加風險；行業競爭格局加劇；人才流失風險。