滙豐環球研究指，對網易(09999.HK)今年收入增長過份樂觀，基於新推出的《射鵰英雄傳》表現疲弱，《夢幻西遊》電腦版收入下降，以及《燕雲十六聲》手遊版延後面世。

該行認為《夢幻西遊》收入有更大下行空間，基於其電腦用戶活動首季按年跌6%，相信公司短期把用戶體驗優先於變現。動視暴雪遊戲下半年回歸及《燕雲十六聲》電腦版7月推出將部分地抵銷影響。

該行下調對網易今年遊戲收人增長預測至10%，維持今年至2026年相關年複合增長10%預測。今年電腦收入料按年跌3%，手遊則按年升14%。該行下調對公司今年至2026年盈利預測1%至3%，目標價由203元降至197元，維持「買入」評級。

該行亦預測網易首季收入按年升3%，遊戲收入按年升3%，毛利率將改善至60%，經調整淨利潤料按年升11%。