公司發佈20 23年報及 2024一季報：2023實現收入11.05 億元，同比增長3.18%，實現歸母淨利潤2.42 億元，同比增長137.26%，實現扣非後歸母淨利潤2.21 億元，同比增長39.25%；2024 Q1 實現收入2.76億元，同比增長6.85%，實現歸母淨利潤0.52 億元，同比增長1.29%，實現扣非後歸母淨利潤0.49 億元，同比增長1.21%。

2023 年毛利率進一步提升，費用控制良好。2023 公司毛利率爲35.81%，相比2022 提升6.43pct；費用方面，2023，公司銷售費用率/管理費用率/研發費用率分別爲1.86%\5.69%\4.49%，相比2022 整體較爲穩定，公司整體費用控制良好。2024Q1 毛利率爲34.29%，同比略微下滑，我們認爲未來隨着汽車、風電等領域收入佔比的提升，公司盈利能力有望進一步提升。

“以滑帶滾”趨勢漸成，看好公司風電、機器人、核電等新領域業務拓展。滑動軸承已逐步在部分領域替代了傳統滾動軸承，許多大型機械如水輪機等也都開始採用滑動軸承，尤其在風電齒輪箱領域的“以滑代滾”漸成趨勢，將降低超大功率風電齒輪箱成本，未來超大功率半直驅型風電齒輪箱市場前景廣闊，我們看好公司滑動軸承業務逐步突破。此外公司積極參與核電、機器人、空氣軸承等新產品業務拓展，加強海外銷售配置，新業務+海外收入有望逐步貢獻利潤。

盈利預測：我們預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別是2.8、3.5、4.2 億元，同比增長16%、23%和22%，截止4 月24 日的市值對應24-25 年PE 爲16、13 倍。

風險因素：宏觀經濟週期性波動、產業政策調整、原材料價格上漲風險等。