芯片巨头之一$美国超微公司 (AMD.US)$将于美东时间4月30日公布最新的业绩。
据市场一致预期,AMD 一季度有望实现营收54.52亿美元,同比增长1.85%;每股收益为0.17美元,同比扭亏为盈。
值得注意的是,AMD自今年3月初冲至高点后已回落25%,因此这份财报成为影响后续走势的关键。
分业务来看,据彭博一致预期,市场最关注的数据中心业务,预计一季度有望实现23.07亿美元,同比增长78.18%,环比增长1.09%。
另外,客户事业部预计实现收入12.88亿美元, 同比增长74.35%,环比下降11.81%;游戏业务预计实现收入9.65 亿美元,同比下降45.05%,环比下降29.42%;嵌入式业务预计实现收入9.23 亿美元,同比下降40.94%,环比下降12.72%。
值得注意的是,在月初谷歌云年度技术大会上,谷歌云副总裁兼人工智能基础设施总经理Mark Lohmeyer表示,目前,谷歌只需要英伟达GPU和自研的TPU就足以满足AI工作负载。
除了谷歌,亚马逊AWS也并未使用AMD的产品。一位AWS的高管此前在接受媒体采访时表示,AWS主要使用英伟达GPU和亚马逊自研的AI芯片Trainium和Inferentia。
不过,市场认为,即使没有谷歌或亚马逊,AMD仍然是AI浪潮的赢家。根据此前公司指引,其今年的芯片销售额预计将创下新高。在上一季度财报中,AMD今年AI芯片的预计销售额提高了75%,达到35亿美元以上。AMD表示,它正在与微软、甲骨文和Meta合作,在它们的数据中心安装最新的GPU。
华尔街分析师怎么看?
花旗指出,一季度为芯片行业传统淡季,预计整个半导体行业在第一季度的表现都将较为平淡,而要到第二季度才恢复到季节性增长。不过该行仍对AMD给予"买入"评级,并重申192的目标价,称其在今年下半年服务器的市场份额提升和MI300芯片爬坡将推动强劲预期。
AMD作为半导体龙头企业之一,其业绩表现也会受到行业淡季的影响,当前投资者主要担心微软是否会削减AMD新一代AI/HPC加速器MI300X的部署:
我们预计AMD2024年Q1营收为54亿美元(环比下降12%),与市场普遍预期一致。由于税费较高,我们预计2024年第一季度每股收益为0.39美元,低于市场普遍预期的0.40美元。
由于游戏销售增加(占2023年销售额的27%),我们预计AMD将把2024年第二季度的营收指引定为60亿美元(环比增长11%),高于市场普遍预期的56.4亿美元(环比增长4%)。由于销售额和毛利率提高,我们预计2024年第二季度每股收益为0.55美元,高于市场普遍预期的0.50美元。
AMD的MI300芯片需求强劲,即使微软减订单也会被其他客户填补,但市场的负面预期仍可能在第一季度对AMD构成压力。
富国银行的分析师们认为市场需要关注AMD与微软间的合作关系以及MI300X所带来的巨大商业价值,同时,AMD也与三星之间建立了稳定的合作关系,给出“增持”评级的同时,将AMD的目标价定为190美元。
TD Cowen将AMD的目标价从185美元上调至200美元,并维持对该股的买入评级。分析师预计,
一季度数据中心业务将展现出强劲的增长势头,而其他业务领域则可能会面临一些疲软。该行还预测,到2027年,AMD的每股收益有望超过10美元,这意味着从2023年起,公司的年增长率将接近40%。
此外,该行还将其对AMD在2024年MI300收入的预测从40亿美元提高到45亿美元,并指出,由于几个关键客户的增长速度超出了预期,这一增长趋势预计将持续。
基于这些积极因素,AMD继续位列TD Cowen的首选股票名单。
德意志银行表示,
由于AMD的数据中心以及人工智能方面的“优势”或被客户端、游戏以及嵌入式业务持续出现的周期性挑战所抵消,因此该公司基本面仍将呈现“两极分化”的现象。
本季度最值得市场期待的是,公司对于2024年MI300收入指引的更新。
尽管最近几周随着市场对于人工智能热情的减退,导致AMD股价出现了回调,但是目前该股的估值仍然合理。
汇丰银行近期将AMD的股票评级从“持有”提升为“买入”,并且将目标价从180美元提高到225美元。该行认为,
目前市场对AMD在2024年和2025年MI300的收入预期已经进行了重新评估。尽管如此,该行相信AMD拥有充足的供应能力和市场需求,有望超越公司管理层对人工智能收入的预测。
此外分析师还提到,AMD的下一代人工智能GPU将在2025年成为英伟达GB200的直接竞争对手。汇丰银行认为,基于当前的股价水平,AMD的股票提供了一个吸引人的风险/回报比。
不过,Erste Group则将AMD的评级从“买入”下调至“持有”。分析师向投资者表示,
AMD的估值 “明显高于同行的市盈率”,与 “实力更强的竞争对手”英伟达相比也是如此。该公司补充说,目前AMD的上涨潜力 “似乎有限”。
历次财报日股价如何表现?
根据Market Chameleon,回测过去12个季度业绩日,AMD在业绩发布当天下跌概率较高,约为58%,股价平均变动为±6.7%,最大跌幅为-13.9%,最大涨幅为+12.6%。
当前,AMD的隐含变动为±8.6%,表明期权市场押注其绩后单日涨跌幅达8.6%;对比来看,AMD前4季度的绩后平均股价变动为±7.1%,显示该股当前期权价值被高估。
从期权波动率偏度来看,市场情绪对AMD 略微看涨。
牛友们,
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编辑/Somer
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芯片巨頭之一$美國超微公司 (AMD.US)$將於美東時間4月30日公佈最新的業績。
據市場一致預期,AMD 一季度有望實現營收54.52億美元,同比增長1.85%;每股收益爲0.17美元,同比扭虧爲盈。
值得注意的是,AMD自今年3月初衝至高點後已回落25%,因此這份業績成爲影響後續走勢的關鍵。
分業務來看,據彭博一致預期,市場最關注的數據中心業務,預計一季度有望實現23.07億美元,同比增長78.18%,環比增長1.09%。
另外,客戶事業部預計實現收入12.88億美元, 同比增長74.35%,環比下降11.81%;遊戲業務預計實現收入9.65 億美元,同比下降45.05%,環比下降29.42%;嵌入式業務預計實現收入9.23 億美元,同比下降40.94%,環比下降12.72%。
值得注意的是,在月初谷歌雲年度技術大會上,谷歌雲副總裁兼人工智能基礎設施總經理Mark Lohmeyer表示,目前,谷歌只需要英偉達GPU和自研的TPU就足以滿足AI工作負載。
除了谷歌,亞馬遜AWS也並未使用AMD的產品。一位AWS的高管此前在接受媒體採訪時表示,AWS主要使用英偉達GPU和亞馬遜自研的AI芯片Trainium和Inferentia。
不過,市場認爲,即使沒有谷歌或亞馬遜,AMD仍然是AI浪潮的贏家。根據此前公司指引,其今年的芯片銷售額預計將創下新高。在上一季度業績中,AMD今年AI芯片的預計銷售額提高了75%,達到35億美元以上。AMD表示,它正在與微軟、甲骨文和Meta合作,在它們的數據中心安裝最新的GPU。
華爾街分析師怎麼看?
TD Cowen將AMD的目標價從185美元上調至200美元,並維持對該股的買入評級。分析師預計,
一季度數據中心業務將展現出強勁的增長勢頭,而其他業務領域則可能會面臨一些疲軟。該行還預測,到2027年,AMD的每股收益有望超過10美元,這意味着從2023年起,公司的年增長率將接近40%。
此外,該行還將其對AMD在2024年MI300收入的預測從40億美元提高到45億美元,並指出,由於幾個關鍵客戶的增長速度超出了預期,這一增長趨勢預計將持續。
基於這些積極因素,AMD繼續位列TD Cowen的首選股票名單。
德意志銀行表示,
由於AMD的數據中心以及人工智能方面的“優勢”或被客戶端、遊戲以及嵌入式業務持續出現的週期性挑戰所抵消,因此該公司基本面仍將呈現“兩極分化”的現象。
本季度最值得市場期待的是,公司對於2024年MI300收入指引的更新。
儘管最近幾周隨着市場對於人工智能熱情的減退,導致AMD股價出現了回調,但是目前該股的估值仍然合理。
匯豐銀行近期將AMD的股票評級從“持有”提升爲“買入”,並且將目標價從180美元提高到225美元。該行認爲,
目前市場對AMD在2024年和2025年MI300的收入預期已經進行了重新評估。儘管如此,該行相信AMD擁有充足的供應能力和市場需求,有望超越公司管理層對人工智能收入的預測。
此外分析師還提到,AMD的下一代人工智能GPU將在2025年成爲英偉達GB200的直接競爭對手。匯豐銀行認爲,基於當前的股價水平,AMD的股票提供了一個吸引人的風險/回報比。
不過,Erste Group則將AMD的評級從“買入”下調至“持有”。分析師向投資者表示,
AMD的估值 “明顯高於同行的市盈率”,與 “實力更強的競爭對手”英偉達相比也是如此。該公司補充說,目前AMD的上漲潛力 “似乎有限”。
歷次業績日股價如何表現?
根據Market Chameleon,回測過去12個季度業績日,AMD在業績發佈當天下跌概率較高,約爲58%,股價平均變動爲±6.7%,最大跌幅爲-13.9%,最大漲幅爲+12.6%。
當前,AMD的隱含變動爲±8.6%,表明期權市場押注其績後單日漲跌幅達8.6%;對比來看,AMD前4季度的績後平均股價變動爲±7.1%,顯示該股當前期權價值被高估。
從期權波動率偏度來看,市場情緒對AMD 略微看漲。
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編輯/Somer
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