2023 年盈利2.68 億美元，派息率提升至25%：
2023 年公司實現營業收入21.93 億美元，同比下降9.8%；實現歸屬股東淨利潤2.68 億美元，同比增長37.2%，每股盈利6.24 美仙，公司盈利增長主要因爲資產減值虧損減少以及聯營收益由虧轉盈所致，若撇除一次性影響，公司歸母淨利潤同比增長10.6%。公司重視股東回報，2023 年每股股息1.56 美仙，派息率提升至25%（2022 年爲20%）。
2023 年公司風電電價小幅下降，發電量同比增長10.6%：
2023 年公司利潤最核心貢獻來源-中國風電業務實現收入7.02 億美元，同比增長1.4%；經營利潤3.73 億美元，同比下降5.57%，主要因爲經營開支及折舊增加所致。2023 年公司風電新增裝機18.7MW，截至2023年底公司風電權益裝機容量4438MW。2023 年風電電價（含稅）爲0.56元/千瓦時（2022 年爲0.57 元/千瓦時），風電利用小時數爲2285 小時（2022 年爲2284 小時）；2023 年公司風電發電量同比增長10.6%。
2024 年規劃新增風光裝機500-1000MW，業績穩定增長：
2024 年3 月公司發電量1,852.8 吉瓦時，同比增長5.3%。其中，中國風電項目增加7.9%，中國太陽能項目增加24.1%。2024 年1-3 月，公司累計完成發電量4,956.7 吉瓦時，同比增加0.3%。其中，中國風電項目增加4.4%，中國太陽能項目增加18.1%。2024 年公司規劃新增風光裝機500-1000MW 年底投運，裝機保持穩步增長，預期未來交易電價雖然整體呈下行趨勢，但隨着風機以及光伏組件價格下行，公司風光項目收益率仍將保持合理收益率水平，風光業績有望持續保持增長。
維持買入評級，目標價2.80 港元：
我們更新公司目標價2.80 港元，相當於2024 年和2025 年4.5 倍和4.0倍PE，目標價較現價有24%上升空間，維持買入評級。