證券之星消息，2024年4月24日橫店東磁（002056）發佈公告稱公司於2024年4月22日接受機構調研，博時基金、東方紅資產、東亞聯豐、東證資管、高竹基金、廣發證券、國海證券、國君資管、國壽安保、國泰君安、果實資本、財通證券、海通證券、昊澤致遠、紅杉中國、華創證券、華福證券、華西證券、匯華理財、惠升基金、濟安金信、佳許盈海、長城證券、嘉合基金、嘉實基金、江天投資、景林、君和資本、開源證券、理成資產、量度投資、民生證券、平安證券、長江電新、平安資管、青驪投資、泉果基金、榕樹投資、上海貴源投資、上海涇溪、普行資產、富海中瑞、首創證券、雙安資產、長江證券、太平洋證券、天風證券、天風資管、天謀投資、同犇投資、彤源投資、西部證券、西南證券、象嶼金控、興業證券、淡水泉、易方達、銀華基金、銀河證券、煜誠投資、圓方資本、遠策投資、粵民投、雲南能投、允朗投資、浙商基金、東方證券、浙商證券、浙商中拓、真瀅投資、正心谷資本、中金公司、中信建投、中銀證券、中郵證券、逐光私募、紫金礦業投資、東吳證券、東吳基金參與。
具體內容如下：
一、一季度經營情況 2024 年第一季度，公司實現營業收入約 42.3 億元，歸母淨利潤約 3.5 億元，經營活動產生淨現金流約 4.8 億，淨資產收益率 3.85%。 磁材器件：定位橫向佈局全材料體系，縱向延伸發展器件，在鞏固全球鐵氧體龍頭地位的同時穩中求進，加大越南、泰國等地的產能佈局，並縱向發展振動器件、硬質合金、電感、EMC 濾波等器件。2024Q1，受益於設備、消費品以舊換新政策文件，下游家電、汽車部件客戶加大排產，帶動磁材，特別是鐵氧體永磁材料的出貨增加，軟磁在新能源汽車和光伏領域的突破也在持續提升。2024Q1，公司磁材出貨量、盈利雙增長。磁材器件收入約 10.3 億元，磁材出貨量 5.1 萬噸，同比增長 25%。 光伏：定位電池組件一體化，適度下游電站開發和 EPC 工程建設。公司堅持聚焦差異化競爭策略，積極開發水面漂浮、農業溫室、防火、防眩光、智能組件等一系列差異化產品。2024Q1，光伏收入約 23.5億元，電池組件出貨量 3.6GW，同比增長 71%。同時，基於適度開發下游電站開發和 EPC 工程建設策略，啓動了多個漁光互補和 EPC 工程建設，也有利於提升公司經營質量。 鋰電：定位聚焦小動力，持續提升市場佔有率。通過幾年的培育，在小動力應用領域已具備一定的知名度，同時在儲能相關產品上也有一定的佈局。2024Q1，鋰電收入約 5 億元，出貨量近 1.1 億支，同比增長 94%，其中電動工具類鋰電池出貨量實現了翻番以上增長。問：答環節
答：二、問環節
問：對今年全球、特別是歐洲光伏產業需求增速的判斷？
答：我們預計 24 年全球整體需求還好，雖然分佈式市場由於消納存在一定不確定性，但地面電站受產品降價後，投資收益空間有所打開。從我們在手訂單情況來看，歐洲市場需求增速預計 20%左右。
問：歐洲行業庫存以及我們的庫存？歐洲老庫存消化的方式？
答：從公司角度來說，之前紅海事件使得我們海運週期拉長、交付週期延長，疊加 TOPCon 效率提升之前出貨較少，3、4 月我們自身是缺貨狀態，預計 5 月達到交付均衡。
從行業庫存來看，3、4 月高效 TOPCon 的週轉率還是比較快，低效的老庫存也還是有一些。老庫存沒有什麼特別好的辦法消化，從國內招標情況來看，80-90%已經切換到 TOPCon，印度有些需求，但其他區域的庫存過去印度也不太現實。目前看，只能靠低價賣消化，雖然我們自身沒有什麼庫存，但低價賣低效庫存，對價格還是會有一些殺傷力。問：歐洲地面電站需求如何？怎麼看歐洲的競爭格局？
答：今年歐洲地面電站的增長量比較樂觀，但之前庫存對市場有些殺傷，產品價格競爭也比較激烈，中小規模電站的競爭會比之前更激烈。我們預計歐洲二季度標準化產品盈利也不會太理想，因爲供應量在持續提升。後續歐洲市場變成低利潤市場的概率還是比較高。從公司自身角度來說，我們將堅持差異化競爭策略，如全黑組件、低碳、溫室、防眩光等豐富的產品線對我們的盈利會有所幫助。我們會在相對低利潤市場做出較合理的報。同時，除了歐洲市場，我們對其他市場的盈利點也在挖掘，如國內自身開發電站、分佈式市場等。
問：歐洲價格趨勢？
答：目前歐洲價格還是比較穩定，但 5 月中旬後隨着高功率產品的不斷到貨，價格可能還會走低，但成本面改善也比較明顯，預計是能覆蓋住價格下降的幅度。
問：後續價格向上走的話，歐洲價格是否彈性更大？
答：理論上是的，但是目前沒有看到價格反彈的支撐點，5 月產業鏈供應更加緩解，庫存會增加，成本端也更加改善，價格快速反彈目前來看概率不大。
問：近期硅料價格有較大幅度的下滑，公司排產是否有所下滑？
答：我們的排產情況還是較好的，主要是因爲海外歐洲 TOPCon出貨速度較快，週轉率也不錯。而國內市場由於現貨交易價格，隨着硅料的跌價，觀望情緒會濃一些，可能會對以國內市場爲主的企業衝擊大一些。我們國內出貨佔比較小，影響有限。
問：公司去年歐洲上半年出貨多一些，今年歐洲出貨節奏如何？
答：去年Q1 我們出貨較好，去年全年出貨前高後低趨勢比較明顯。今年Q1 歐洲存在去庫存、歐洲電價沒有想象好、疊加利率較高等問題，但公司歐洲出貨同比仍有所增長，我們預計二、三季度同比去年增長會更明顯一些，四季度和三季度差不多。另外，現行價格體系下，今年價格下降的空間比去年要少，跌價風險也會小一些，今年整體庫存管控壓力會比去年要小一些。
問：Q1 光伏產品的出貨和盈利情況？
答：Q1 光伏電池和組件總出貨 3.6GW，電池不怎麼賺錢，組件單瓦盈利 7-8 分/W。
問：Q1 組件出貨區域拆分，各區域盈利水平？
答：今年Q1 組件出貨歐洲佔比 60%+，國內 20%+，日本不到 10%。從盈利角度看，國內市場一季度不怎麼賺錢，歐洲和日本的利潤空間好些。
問：Q1 N 型組件出貨佔比？N 型電池非硅成本以及成本控制好的原因？
答：Q1 N 型組件出貨佔比 80%+，全年 N 型組件出貨佔比會更高些，P 型需求預計下半年會進一步收窄。
目前非硅成本大概在 0.15-0.16 元/W，今年目標是到 0.15 元/W。非硅成本控制較好的原因主要系春節期間保證開工率穩定產出，其次漿料耗用也有改善、電費相對較低等，核心還是穩定的產出、較好的優質品率。問：今年 TOPCon 新技術導入節奏？是否會導入 0BB 技術？
答：TOPCon 的確存在疊加優化技術引入的可能，目前背面 poly減薄、半片兩個技術疊加預計會有 0.3%左右的絕對效率提升，但我們還在評判設備投入和效率提升的匹配性。我們有在研發 0BB 技術，但目前測試下來還存在一定風險，前期測試和研發的時期會拉長。我們組件下一期產能不會激進選 0BB 技術，應該會是 MBB 路線。
問：公司 BC 類技術的進展？
答：BC 類技術我們會持續保持研發跟進，但當前該技術路線的量產成本競爭力相比較 TOPCon 有所不足，是否要轉爲中試規模等還需要考量。
問：東南亞 2GW 電池項目投資、非硅成本與國內差異如何？
答：公司在東南亞的投資會比在國內投資高個百分之幾十，我們是自己買土地、造廠房，生產成本會高一些，電費比浙江低一點，非硅成本估計在 0.18 元/W 左右，但還是要看後續產出效率、優質品率等表現。
問：二季度及全年盈利趨勢？
答：基於公司差異化的競爭策略，我們的盈利水平會比行業平均水平要好些。從目前二季度訂單，以及成本改善對沖價格下降，預計二季度單位盈利差不多能維持住一季度的水平。下半年可能會有進一步修復。
問：磁材Q1 出貨、盈利超預期的原因？是否具有可持續性？
答：公司年初制訂今年磁材板塊目標是穩步增長，目前看
Q1 出貨、盈利均實現了超預期增長，出貨量同比增長 25%，盈利能力也增長不錯，主要是受益於設備更新、消費品以舊換新政策文件，下游家電、汽車部件客戶加大排產，帶動磁材，特別是鐵氧體永磁材料的出貨增加，軟磁在新能源汽車和光伏領域的突破也在持續提升。預計二季度還能延續一季度情況，隨着後續行業相關政策落地，還要看以舊換新的效果。東磁作爲這一市場的龍頭企業，預計後續的行業集中度會越來越顯現，東磁作爲鐵氧體磁性材料的龍頭企業，市佔率在穩步提升。問：鋰電Q1 盈利情況？後續盈利趨勢？
答：去年下半年起，我們便將提升市場份額作爲首要目標，今年鋰電產業定位是滿產滿銷策略，出貨目標定了 50%增長。爲了提升市場滲透率價格上我們會有些讓步，在價格調整上也採用跟蹤策略爲主。另外，在上游材料經歷了較長時期的跌價後，今年在材料價格上升的時候我們也沒有做過多的儲備，因此今年Q1 鋰電沒什麼盈利，後續我們也會適時做一些銷售策略的調整，預計Q2 會有所好轉。
問：電動工具類鋰電出貨情況如何？
答：目前行業去庫存已有所改善，如節後電動工具的補庫存較爲明顯。預計後續小圓柱市場集中度會進一步提升。我們計劃在鞏固好電動二輪車市場的同時，進一步拓展電動工具市場，Q1 我們電動工具類鋰電池的出貨量實現了翻番以上的增長。
橫店東磁（002056）主營業務：主要從事磁性材料+器件、光伏+鋰電兩大產業群相關產品的研發、生產、銷售以及提供一站式技術解決方案的服務。
橫店東磁2024年一季報顯示，公司主營收入42.33億元，同比下降8.6%；歸母淨利潤3.53億元，同比下降39.4%；扣非淨利潤3.35億元，同比下降40.49%；負債率58.02%，投資收益722.5萬元，財務費用-1829.03萬元，毛利率15.86%。
該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級9家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲21.21。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出8067.03萬，融資餘額減少；融券淨流出560.54萬，融券餘額減少。
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