本文來自“惠譽評級”。
4月24日，惠譽評級已經確認以下五家中資證券公司的長期發行人違約評級展望穩定：中國國際金融股份有限公司(中金公司)、中信建投證券股份有限公司(中信建投)、中國銀河證券股份有限公司(中國銀河)、中國國信證券股份有限公司(國信證券)和興業證券股份有限公司(興業證券)。
惠譽同時確認上述證券公司及其境外子公司(如適用)的長期外幣發行人違約評級和股東支持評級。此外，惠譽還維持了東興證券股份有限公司(東興證券)發行人違約評級的負面評級觀察狀態。
關鍵評級驅動因素
支持前景不變：惠譽確認中金公司、中國銀河、中信建投、國信證券和興業證券的評級及穩定展望，反映了其認爲即使上述公司股東的信用狀況下調一個子級，股東提供支持的能力和意願也不會受到重大影響，因其股東支持評級較股東的信用狀況低多個子級。
此外，任何所需的支持可能源自上述證券公司的交易和融出性質的業務活動造成的資產減值，而惠譽認爲在假設壓力情景下，即使股東的支持能力略有下降，相對於股東的財務靈活性而言，所需支持仍在可控範圍內。
惠譽維持東興證券評級的負面評級觀察狀態，反映了其母公司中國東方資產管理股份有限公司(中國東方A-/負面評級觀察狀態)。
評級敏感性
可能單獨或共同導致惠譽採取負面評級行動/下調評級的因素包括：
中金公司、中國銀河、中信建投、國信證券和興業證券
惠譽若認爲中央及地方政府及時爲上述證券公司的股東提供支持的意願減弱，可能會對上述證券公司股東的信用狀況做出負面調整。
惠譽若認爲股東及時提供特別支持的意願顯著減弱，亦可能下調上述證券公司的評級，甚或將其評級下調一個子級以上。
若證券公司在支持股東重點核心政策方面的作用顯著減弱，導致其與股東的關聯性減弱(可能表現爲股東持股比例下降)，亦或導致惠譽採取負面評級行動。若證券公司的表現持續疲軟，達不到大股東的預期，也可能導致惠譽重新評估股東的支持力度。
東興證券
中國東方評級的負面變化(其原因很可能是惠譽認爲政府向該公司提供及時支持的意願或能力
如果東興證券在中國東方內部的重要性大幅減弱，或戰略調整致使其嚴重偏離母公司的核心政策性業務，或與母公司的融合度下降，或在母公司的核心政策性業務範圍之外發生意料之外的巨大虧損，或中國東方大幅稀釋對東興證券持股導致後者治理架構發生變化，並導致惠譽認爲其在集團內的角色發生變化，則兩家公司之間的評級差距可能會擴大。
若母公司有意出售東興證券，則惠譽將重新評估當前的評級方法，這或將導致東興證券的評級下調。
東興證券的評級亦會受到惠譽評估的母公司支持程度變化的影響。
可能單獨或共同導致惠譽採取正面評級行動/上調評級的因素包括：
中金公司、中國銀河、中信建投、國信證券和興業證券
惠譽若上調中國的主權信用評級或上述證券公司股東的信用狀況，且其表明政府或股東對這些證券公司提供支持的能力提高，且提供支持的意願未下降，則惠譽或將對上述證券公司的股東支持評級和發行人違約評級採取正面評級行動。
如果惠譽認爲上述證券公司對中國政府的系統重要性上升(儘管考慮到其規模與大型國有銀行相比較小，出現該情況的可能性較低)，或上述公司承擔了更重要的政策性職能，則惠譽可能會上調這些公司的評級。
東興證券
中國東方評級的正面變化(其原因很可能是惠譽認爲政府向該公司提供及時支持的意願或能力發生變化)或中國主權信用評級的變化可能會導致東興證券的評級發生至少相似幅度的變化。
若東興證券與中國東方不良資產管理業務的協同效益增強，則兩者之間的評級差距可能會收窄。
中國東方增持東興證券的股份且兩家公司共用品牌也將對東興證券的評級產生正面影響。
債務及其他資本工具評級：關鍵評級驅動因素
中金公司
中期票據計劃下的票據由CICC Hong Kong Finance 2016 MTN Limited(CICC Hong Kong 2016 MTN)發行，並由中國國際金融(國際)有限公司(中金國際)提供無條件、不可撤銷的擔保。擔保票據將構成CICC Hong Kong 2016 MTN的直接、非次級、無條件及無抵押債務，與該公司全部其他非次級、無抵押債務始終處於同等的受償順序。
中金公司提供的維好協議旨在促使中金國際和CICC Hong Kong 2016 MTN能夠履行上述擔保票據下的責任，並持續保持償付能力及經營。
中信建投
CSCIF Asia Limited的中票計劃及其發行的高級無抵押票據由中信建投提供無條件及不可撤銷的擔保。該等票據至少與中信建投現有和將來所有未償的無抵押、非次級債務處於同等受償順序。
興業證券
擔保債券與興業證券的其他存續及未來無抵押債務處於同等受償地位。債券可能因控制權變更而被贖回。
東興證券
東興啓航發行的高級無抵押票據由東興證券提供無條件及不可撤銷的擔保，與東興證券的所有其他無抵押債務處於同等受償順序。
債務及其他資本工具評級：評級敏感性
中金公司
中金公司的長期發行人違約評級若有評級行動可能會影響中票計劃和中票計劃下擔保票據的評級發生同等程度的評級行動。若有顯示出中金公司在支持擔保人或發行人的意願和/或能力方面有所減弱，也會導致對中票計劃和擔保票據的負面評級行動。
中信建投
對中信建投長期發行人違約評級採取的評級行動會導致對中票計劃及票據的評級影響。如果惠譽對中信建投所提供擔保協議效力的看法發生任何改變，亦可能導致中票計劃及票據的評級下調。
興業證券
興業證券的評級若發生變化將直接導致其擔保的票據發生相似幅度的變化。
東興證券
東興證券的評級若發生變化將導致其擔保的票據的評級發生相似幅度的變化。