24Q1 營收環比增長19%，歸母淨利潤環比扭虧爲盈，盈利能力顯著改善。
公司2023 年營收57.61 億元，同比下降29.14%，歸母淨利潤1.61 億元，同比下降92.15%，扣非歸母淨利潤0.27 億元，同比下降98.57%，歸母淨利潤同比下降系產品價格下滑致23 年毛利率同比下降13.24pct 至34.42%。
24Q1 單季度營收16.27 億元，環比增長19.10%，歸母淨利潤2.05 億元，環比扭虧爲盈，扣非歸母淨利潤1.84 億元，環比扭虧爲盈；毛利率38.16%，環比提升3.61pct，歸母淨利率12.58%，毛利率環比提升系ASP 有所回升，歸母淨利潤環比扭虧爲盈亦受益於存貨減值損失減少。
三大產品 ASP 至23Q4 已接近或觸達底部，持續關注利基型存儲價格反彈。
23 年分產品看，（1）存儲芯片：營收40.77 億元，同比下降16%，毛利率32.99%，同比下降7.10pct。Nor Flash、SLC NAND 及自研DDR3L 2Gb/4Gb出貨量均同比增長，營收同比下降系ASP 同比下降28%。自23Q3 末起利基型存儲價格顯現反彈，且24 年8Gb DDR4 預計推出樣品，存儲芯片領域營收有望成長。（2）微控制器：營收13.17 億元，同比下降53%，毛利率43.10%，同比下降21.76pct，主要由於行業競爭加劇下ASP 同比大幅下降44%，但23Q4 MCU 營收環比已呈現企穩跡象。目前車規MCU 已成功與國內頭部Tier1 合作開發產品，如埃泰克車身控制域、保隆科技胎壓監測系統，並同時與多家國際頭部公司開展合作。（3）傳感器：營收3.52 億元，同比下降19%，毛利率16.00%，同比下降0.36pct，23 年公司在傳感器領域市佔率有所提升。
預計24年DRAM關聯交易額度同比+135%，股權激勵彰顯公司成長信心。
4 月20 日，公司發佈《關於2024 年度日常關聯交易預計額度的公告》，預計2024 年從長鑫存儲採購代工生產的DRAM 交易額度 1.2 億美元，約8.52 億元，同比大幅增長135%。同時公告《2024 年股票期權激勵計劃（草案）》，擬授予678.14 萬股股票期權，約佔總股本的1.02%，股權激勵對應24~27年營收目標分別爲72.94/86.20/98.00/118.00 億元，對應營收同比增速分別爲27%/18%/14%/20%，彰顯公司未來發展信心。
“MCU+存儲+傳感器”三輪驅動，維持“增持”評級。
公司Serial Nor Flash 市佔率全球第二（2023 年），MCU 全球第七（2022 年），自研DRAM 成長迅速，預計24~26 年歸母淨利潤分別爲10.45/14.12/18.45億元，對應24/25/26 年PE 爲62.3/46.1/35.3 倍，維持“增持”評級。
風險提示：行業波動風險；供應鏈風險；人才流失風險；匯兌損益風險等。