花旗發表研究報告指，萬洲(00288.HK)2024財年首季核心淨利潤按年增長73%，擺脫較低的比較基數。至於美國業務的經營利潤按年上升2.1倍，豬肉業務經營虧損亦同時大幅收窄。不過同一時間，中國的經營利潤按年下跌10%，主要受累於豬肉價格疲弱所導致的凍肉經營利潤下跌的因素。該行認為，公司管理層正努力減少美國的生豬產能，以減少未來對公司盈利的波動。因而將萬州的目標價定為5.79元，並維持「買入」評級。

在美國業務展望方面，花旗引述萬洲管理層預計，其豬肉業務將在次季和第三季回復季節性盈利水平，並在末季和第一季出現季節性虧損。管理層亦重申縮減於美國生豬生產業務的戰略決定，目標是於今年年底將生豬生產規模減少至1,500萬隻，再用往後1至3年時間減少至1,000萬隻或以下。另外，鑑於公司的定價紀律及嚴格的成本控制，萬洲管理層對今年餘下時間的包裝肉品業務前景保持樂觀。

在中國業務展望方面，花旗引述萬洲管理層預計，今年餘下時間的每噸豬肉息稅前溢利將維持於4,000元以上。同時預計，上半年豬肉價格相對較低，至於下半年豬肉價格將逐步上升，全年平均價格將低於每公斤16元人民幣。因此，管理層預計今年餘下時間冷凍肉業務的盈利能力將錄得改善，新鮮肉類利潤亦將維持穩定。(js/k)

~